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General Dynamics

資本財34年連続増配

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Nwalser7 · CC BY-SA 4.0

強み

戦車や潜水艦を担える数少ない企業という防衛の強みに、高級ビジネスジェットという独自の事業を併せ持つ二つの事業が特徴。政府需要の安定と、景気に乗る民間ジェットを組み合わせ、収益源を分散できる点が強み。

成長ドライバー

収益は二つの事業。戦車や潜水艦、軍艦、ITシステムといった防衛装備を政府向けに供給する事業と、富裕層や企業が使う高級ビジネスジェットの製造・販売だ。防衛は長期契約で安定し、ジェットは景気で振れる構造になっている。

リスク

国防予算が削られると防衛事業の前提が揺らぐ。一方、景気後退で富裕層や企業が支出を絞ると、高額なビジネスジェットの受注が落ち込む。大型開発のコスト超過や納入の遅れも、収益の重しになる。

経営の癖

安定した連続増配と自社株買いで株主に厚く還元する経営。長期の政府契約で得たキャッシュを還元と次世代装備・新型ジェットの開発へ振り向け、受注残を着実に消化する堅実な姿勢が特徴。

読みの軸

米国とその同盟国の国防予算と、富裕層・企業の景況感に依存する。防衛では長期の調達契約が安定収益を支え、ビジネスジェットでは新型機の人気と、富裕層の購買意欲が、業績を左右する前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $57.2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $25.6B（45%）。

財務状態スコア

A健全

借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定

資産 (合計)

$57.2B前期比 +2.4%

200位 / 4,281社上位10%

現金・現金同等物$2.3B
他の流動資産$21.9B
固定資産$33B

負債 (合計)

$31.6B前期比 −6.5%

244位 / 4,239社上位10%

流動負債$16.8B
長期借入金$7B
短期借入金$1B

純資産

$25.6B前期比 +16.1%

108位 / 4,239社上位10%

自己資本比率の推移

2021

35%

2022

36%

2023

39%

2024

39%

2025

45%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。

収益性 (TTM)

売上高: $52.5B
売上成長率: 10.1%
粗利率: —
営業利益率: 10.2%
純利益率: 8.0%
ROE: 16.4%
ROIC: 12.6%

売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF: $5.1B
フリーCF: $4B
営業CFマージン: 9.7%
現金燃焼: なし（CFは流入）

フリーCFの5年推移

配当

配当総額（年間）: $1.6B
配当性向: 37.8%

配当の5年推移

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2026.07.24テーマ記事弾薬庫が空になるほど、受注残は積み上がる ── ロッキード10.5%高とRTX7.3%高の「補充の戦争経済」

General Dynamics のまわりの会社

辿ってみる →

開示に社名が出る相手 33 社（裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数）。裏にいる会社 15 社。2 段目まで辿ると 21 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。

裏にいる会社仕入れ先・委託先・15 社

HI
HIIHuntington Ingalls Industries売り買い両方の相手この会社の記録だけコロンビア級潜水艦の区画の下請け建造10-K は Marine Systems の主要競合にコロンビア級を下請けに出すと明記し、HII 側も同じ協定を開示している
出典: GD 10-K (FY2025) Competition（General Dynamics の記録）向こうの記録 →
IR
IRDMIridium Communications向こうの記録にも低軌道衛星計画の地上局と運用センター宇宙開発庁の計画で GD Mission Systems が元請け、Iridium が下請けとして地上設備を作ると Iridium が開示
出典: IRDM 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（General Dynamics の記録）向こうの記録 →
MR
MRCYMercury Systemsこの会社の記録だけ防衛装備に載せる処理・信号機器Mercury の 10-K が主要顧客を並べた一覧に General Dynamics を挙げている
出典: MRCY 10-K (FY2025) Customers（General Dynamics の記録）向こうの記録 →

残り 12 社を全部見る

KTOS Kratos Defense & Security Solutionsこの会社の記録だけ
無人機と防衛向けの電子機器
Kratos の 10-K が2025年の政府以外の代表的な顧客として General Dynamics を名指ししている
出典: KTOS 10-K (FY2025) Customers（General Dynamics の記録）向こうの記録 →
GHM Graham Corporation向こうの記録にも
潜水艦向けの熱交換器や流体機器
Graham の 10-K が顧客の代表例に General Dynamics を挙げており、海軍向け機器で結びついている
出典: GHM 10-K (FY2026) Customers（General Dynamics の記録）向こうの記録 →
GAUZ Gauzy相手の記録では General Dynamics が売り先
ビジネス機の調光日除け
20-F は供給先を Gulfstream の名で書き、同社は General Dynamics の航空部門にあたる
出典: GAUZ 20-F (FY2024)（Gauzy 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HONA Honeywell Aerospace相手の記録では General Dynamics が売り先
ビジネスジェット向けのエンジン・アビオニクス
情報開示書がビジネス航空の主要 OEM に Gulfstream を挙げており、Gulfstream は General Dynamics の Aerospace 部門だと同社の 10-K が書いている
出典: HONA 10-12B Ex.99.1 (2026-03-03) Business Aviation（Honeywell Aerospace 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HXL Hexcel Corporation相手の記録では General Dynamics が売り先
防衛機・公務機向けの複合材
両セグメントの主要顧客一覧に名指しされている
出典: HXL 10-K (FY2025)（Hexcel Corporation 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TATT TAT Technologies相手の記録では General Dynamics が売り先
Gulfstream 向けの熱交換器
20-F が Limco の顧客に Gulfstream Aerospace を挙げる。Gulfstream は General Dynamics の子会社
出典: TATT 20-F (FY2025)（TAT Technologies 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
DHX DHI Group相手の記録では General Dynamics が売り先
機密の資格を持つ人材の求人
10-K が 2025 年末時点の主要な顧客として名指ししている防衛の大手
出典: DHX 10-K (FY2025)（DHI Group 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
OPXS Optex Systems Holdings相手の記録では General Dynamics が売り先
装甲車向けのペリスコープ
10-K が General Dynamics Land Systems - Canada から160万ドルと170万ドルのレーザー防護ペリスコープを受注したと名指しで書いている
出典: OPXS 10-K (FY2025 / 2025年9月期) 主要な受注の一覧・契約表（Optex Systems Holdings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TPCS TechPrecision相手の記録では General Dynamics が売り先
潜水艦向けの大型精密部材
TPCS は顧客名を伏せてバージニア級・コロンビア級の計画名で書く。GD は自社 10-K で両計画の主契約者かつ主導造船所だと明記する
出典: TPCS 10-K (FY2025) / Principal Customers（TechPrecision 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GOGO Gogo Inc相手の記録では General Dynamics が売り先
Gulfstream 機への機内接続装置
10-K が直接販売する OEM の一社に Gulfstream を挙げており、その持ち主は General Dynamics
出典: GOGO 10-K (FY2025) Item 1 / Business Aviation Customers（Gogo Inc 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CDP COPT Defense Properties相手の記録では General Dynamics が売り先
基地隣接オフィスの賃借
10-K の上位20テナント表で米政府と匿名の Fortune 100 社に次ぐ 3 位。年間賃料の 4.5% を占め、3 年連続で上位に並ぶ
出典: CDP 10-K (FY2025) Customer Concentration of Property Operations（SEC の書類 →）（COPT Defense Properties 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
DRS Leonardo DRS相手の記録では General Dynamics が売り先
コロンビア級潜水艦の主推進電動機
電気推進系の主要部品を General Dynamics Electric Boat へ納入。2025 年も同計画で約 5.8 億ドルを受注した
出典: DRS プレスリリース (2022-08-30, SEC Form 425)（Leonardo DRS 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

売り先General Dynamics が裏にいる先・3 社

HI
HIIHuntington Ingalls Industries売り買い両方の相手この会社の記録だけバージニア級潜水艦の機関室と耐圧殻分担建造協定で GD が機関室・司令室・耐圧殻を作り、HII が引き渡す番の艦にもそれを納める
出典: HII 10-K (FY2025) Virginia Class (SSN 774) Submarines（General Dynamics の記録）向こうの記録 →
FL
FLYXflyExclusive相手の記録では General Dynamics が仕入れ先機体（Gulfstream）10-K は運航する機体がすべて Textron・Gulfstream・Bombardier の 3 社製だと明記する
出典: FLYX 10-K (FY2025)（flyExclusive 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
SO
SOARVolato Group相手の記録では General Dynamics が仕入れ先Gulfstream G280 の機体2022年に G280 を4機発注し 2024〜2025 年に受領した。Gulfstream Aerospace は General Dynamics の子会社
出典: SOAR 10-K (FY2025) Business（Volato Group 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

同じ土俵の会社競合・19 社

HI
HIIHuntington Ingalls Industries向こうの記録にも原子力潜水艦と水上艦の唯一の対抗馬10-K は Marine Systems の主要競合が1社だけと書き、その相手と組みも競いもする関係だと説明している
出典: GD 10-K (FY2025) Competition向こうの記録 →
LM
LMTLockheed Martin向こうの記録にも米国防予算を取り合う最大手Lockheed の 10-K が主要な競合の一社として General Dynamics を名指ししている
出典: LMT 10-K (FY2025) Competition向こうの記録 →
NO
NOCNorthrop Grumman向こうの記録にも防衛・情報分野の競合Northrop の 10-K が防衛・情報・連邦市場で競合する会社として General Dynamics を挙げている
出典: NOC 10-K (FY2025) Competitive Conditions向こうの記録 →

残り 16 社を全部見る

LHX L3Harris Technologies向こうの記録にも
通信・電子装備の競合
L3Harris の 10-K が主に競合する相手を並べた中に General Dynamics が入っている
出典: LHX 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
CMTL Comtech Telecommunications
防衛の通信機器
10-Kが衛星・宇宙通信部門の競合一覧に名指ししている
出典: CMTL 10-K (FY2025) Item 1（SEC の書類 →）向こうの記録 →
DLHC DLH Holdings
連邦政府向けの IT の受注
10-K が競合として General Dynamics Information Technology を名指ししている
出典: DLHC 10-K (FY2025) 向こうの記録 →
ESLT Elbit Systems
陸上装備・防衛システム
20-F が主要競合の一覧に General Dynamics を名指ししている
出典: ESLT 20-F (FY2025) 向こうの記録 →
GILT Gilat Satellite Networks
増幅器と地上機器
20-Fが増幅器(SSPA/BUC)の主要な競合として General Dynamics Satcom Technologies を名指ししている
出典: GILT 20-F (FY2025) 向こうの記録 →
GEOS Geospace Technologies
国境と周辺の警備の一括提供
10-K が国境警備の市場を占める大手の統合システム提供者として名指ししている
出典: GEOS 10-K (FY2025 / 9月期) / Competition 向こうの記録 →
GOGO Gogo Inc
軍・政府向けの通信システム
Gulfstream 経由の販売先である一方、10-K は軍・政府向け入札で競う相手にも General Dynamics を挙げている
出典: GOGO 10-K (FY2025) Item 1 / Competition 向こうの記録 →
ICFI ICF International
連邦政府向けの情報技術部門
ICF の 10-K が主要競合として名指ししている
出典: ICFI 10-K (FY2025) COMPETITION 向こうの記録 →
KTOS Kratos Defense & Security Solutions
防衛システムでの競合
10-K の Competition がシステム統合大手の競合として名指ししている
出典: Kratos 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
LDOS Leidos Holdings
政府向けITサービス
LDOS の 10-K が主要競合として名指しする。GDIT が担う連邦政府のIT運用と重なる
出典: sec.gov 向こうの記録 →
MMS Maximus
連邦政府向けの業務受託
10-K が米連邦部門（売上の56%）の主要競合の筆頭に General Dynamics Information Technology を名指ししている
出典: MMS 10-K (FY2025) U.S. Federal Services Segment 向こうの記録 →
OSK Oshkosh
軍用車両
10-K が Oshkosh Defense の競合として名指しする。米陸軍・海兵隊の車両調達で直接ぶつかる
出典: OSK 10-K (FY2025) Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
RKLB Rocket Lab
衛星と宇宙システムの製造
10-K が衛星を作る会社の競合に名指ししている
出典: Rocket Lab 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
SAIC Science Applications International
防衛大手のIT部門
10-K が IT 役務も手がける大手防衛企業の技術部門を競合に挙げ、社名を明記している
出典: SAIC 10-K (FY2026) Competition 向こうの記録 →
VSAT Viasat
防衛向けの通信機器
10-K が政府向け通信の競合として名指ししている
出典: VSAT 10-K (FY2026/3月期) Item 1 Competition 向こうの記録 →
VVX V2X
テクノロジー部門の役務事業
10-K が競合として General Dynamics の Technologies セグメントを名指ししている
出典: VVX 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →

辿れない相手外国上場・非上場・公的機関など、台帳に無い・1 件

BAE Systems 台帳に無い・同じ土俵
装甲車両と艦艇の競合
L3Harris の 10-K が General Dynamics と並べて主要な競合に挙げる大手だが、英国上場で台帳に無い
出典: LHX 10-K (FY2025) Competition

調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り

仕入れ先: Rolls-Royce Holdings は元の記録が業界資料や自サイトの性格文を出典にしていたが、GD の 10-K (2023 年以降) と EDGAR 全文検索 (社名) に記述が無い。読者が辿れる出典が無いので offBoard…

売り先: 10-K によると2025年の売上の68%が米国政府向けで、相手が企業ではない。Gulfstream の買い手も個人や非公開企業が中心で上場企業に落とせない

記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 17 日に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。

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香港で会社の持株会社を保守する受託事業者

→ 資本財セクター全体 → 他銘柄と比較

株主構成 (機関投資家)

2026年6月30日時点・ SEC 13F

機関投資家の報告合計 234,198,664 株

2,209 機関が報告

1
LONGVIEW ASSET MANAGEMENT, LLC
—
27,060,944 株
2
ブラックロックBlackRock, Inc.
—
19,310,609 株
3
バンガードCapital ManagementVANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
—
16,670,477 株
4
Newport Trust Company, LLC
—
13,398,261 株
5
ステート・ストリートSTATE STREET CORP
—
11,811,099 株
6
バンク・オブ・アメリカBANK OF AMERICA CORP
—
7,349,613 株
7
バンガードPortfolio ManagementVANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
—
6,808,241 株
8
ジオード・キャピタルManagementGEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
—
6,220,205 株
9
JPモルガンChase &JPMORGAN CHASE & CO
—
5,283,746 株
10
モルガン・スタンレーMORGAN STANLEY
—
4,440,256 株

SEC への Form 13F 届出 (運用資産 $100M 以上の機関投資家、四半期ごと) の集計。創業者などの個人や事業会社の持分は含まれないため、機関保有率は実際の大口保有の下限になります。比率は現在の時価総額、または年次報告の株数から概算した発行株数に対する値、バーは筆頭機関を最大とした相対量です。

GD の掲示板

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文・sodate 編集部最終更新 2026.06.07出典: SEC EDGAR — General Dynamics の提出書類

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