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2024年後半にウォータラス・エナジー・ファンドが株式の過半を取得し、取締役会の大半が同ファンドの指名した顔ぶれに入れ替わった。交代後に硫黄酸化物の排出超過が発覚して自ら規制当局へ報告し、除去設備を2025年12月に動かしている。

砂に重い油が染み込んだアルバータの地層へ蒸気を送り込み、油を温めて流れやすくしてから汲み上げるSAGDという手法で原油を産出する。設備さえ整えば産出が長く続きやすく、収入は産出量と重質油相場のかけ算で決まる。

カナダの重質油は軽質油より安く取引されやすく、パイプラインの輸送能力が足りないと値引き幅がさらに広がる。蒸気用の燃料費が高騰すれば利益を圧迫し、単一地域に頼る生産構造ゆえ設備の不具合が産出そのものを止める。

新しい経営陣は産出の安定と財務の建て直しを優先し、2025年12月に借入枠の拡大と増資をまとめて実施した。株主への還元より、まず借金と設備の整理に手をつけている。

利益の幅は、カナダ産重質油の値段と、計画どおり産出量を保てるか、そして蒸気を作る天然ガスの値段でほぼ決まってしまう。生産設備がハンギングストーンの一帯に集まっているため、その現場が止まれば収入も止まる。