目に埋め込む極めて小さな機器で、体への負担の少ない緑内障治療を切り開いた先行者という点が強み。従来の手術や点眼の課題を解決する低侵襲の治療を提供し、眼科医の支持を集める。緑内障だけでなく角膜の病気や薬を届ける機器へも広げ、目の治療という専門分野で技術を蓄積した立ち位置にいる。
緑内障(目の中の圧力が上がり視神経を傷める病気)を治療する、目に埋め込む極めて小さな機器(ステント)の販売が収益の柱。手術で目に埋め込み、眼圧を下げる。これに、角膜の病気を治す機器や、目に薬を持続的に届ける製品が加わる。従来の手術や点眼に代わる、低侵襲の治療を支える機器を売って稼ぐ構造になっている。
競合がより優れた治療機器を出すと、眼科医の採用を奪われる。保険の適用範囲や償還の条件が変わると、手術件数や採算に影響する。開発中の製品が臨床試験で失敗すると、成長の前提が揺らぐ。研究開発に多額を投じる段階のため利益が安定しにくく、特定の主力製品への依存も、収益の重しになりうる。
配当を出さず、利益を新製品の開発と、治療法の普及、適用する病気の拡大に振り向ける成長志向の経営。目に埋め込む低侵襲の治療機器という強みを生かし、眼科医に治療法を広めながら、緑内障から角膜や薬を届ける機器へと事業を広げて、次の柱を育てようとする方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約4年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 21.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Glaukos Corporation は、緑内障など目の病気を治す、体に埋め込む小さな医療機器や薬を手がける会社だ。
強みは、目に埋め込む極めて小さな機器で、体への負担の少ない緑内障治療を切り開いた先行者という点にある。従来の手術や点眼の課題を解決する低侵襲の治療を提供し、眼科医の支持を集める。緑内障から角膜や薬を届ける機器へも広げてきた。一方で競合がより優れた機器を出すと眼科医の採用を奪われ、保険の適用や償還の条件が変わると手術件数や採算に影響する。開発中の製品の失敗や研究開発費の重さ、主力製品への依存も重しだ。GKOS を読むときは、治療機器の採用と手術件数、新製品の承認を軸に見るとよい。
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