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強み

メーカーの過剰在庫や終売品を安く仕入れ、通常より四割から七割安く売るという仕入れの仕組みと、店ごとに独立した店主が地域に合わせて運営する独自の形が最大の強み。掘り出し物を探す楽しさで集客する。決まった商品を安定して並べる量販店とは異なる、訳あり品を激安で売る独自の食品ディスカウントの立ち位置にいる。

成長ドライバー

食品や日用品を、通常の小売より大幅に安く売る安売りのチェーンを運営するのが事業の柱。要は、メーカーの過剰に作りすぎた在庫や、終売や入れ替えで余った商品を、中央の仕入れの担当が安くまとめて買い取り、通常より四割から七割安く売る。店ごとに独立した店主が運営し、地域に合わせた品揃えと、掘り出し物を探す楽しさで集客する。安く仕入れた商品の販売で稼ぐ構造になっている。

リスク

安く仕入れられる訳あり品の供給が逼迫すれば、安さの強みが揺らぐ弱点を抱える。量販店や会員制の倉庫店、安売りの食品チェーンとの競争も激しい。店を運営する独立した店主の不足や入れ替わりは、店の運営を乱す。買収した事業の統合がうまくいかない恐れもある。掘り出し物を探す楽しさが当たり前になり、新鮮味が薄れることもある。

経営の癖

配当を出さず、現金を新しい店の出店と、安く仕入れる仕組みの強化に充てる成長投資型の経営。独立した店主の運営という独自の仕組みを生かし、地域に合わせた品揃えと掘り出し物の楽しさで集客する。買収した事業を束ねて南東部へ地盤を広げつつ、安く仕入れる供給網を守る方針が特徴になっている。

読みの軸

節約の需要と、訳あり品の供給、店主の確保に依存する。低中所得の層の節約の食品の需要が保たれるか、メーカーの過剰在庫や終売品といった安く仕入れられる商品の供給が続くか、店を運営する独立した店主を採用し引き止められるか、そして新しい店の出店を進められるかが、業績を左右する大きな前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $3.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $984M(32%)。

財務状態スコア
B赤字先行

本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点

資産 (合計)
$3.1B前期比 −2.6%
1,478位 / 4,281社
  • 現金・現金同等物$70M
  • 他の流動資産$428M
  • 固定資産$2.6B
負債 (合計)
$2.1B前期比 +6.6%
1,382位 / 4,239社
  • 流動負債$364M
  • 長期借入金$478M
  • 短期借入金$15M
純資産
$984M前期比 −17.8%
1,429位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
37%
2022
40%
2023
41%
2024
38%
2026
32%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。

収益性 (TTM)

売上高
$4.7B
718位 / 3,391社
売上成長率
7.3%
粗利率
30.3%
営業利益率
−4.7%
純利益率
−4.8%
ROE
−22.9%
ROIC
−11.9%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$222M
1,324位 / 4,104社
フリーCF
$24M
1,718位 / 3,300社
営業CFマージン
4.7%
現金燃焼
なし(CFは流入)
フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

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文・sodate 編集部最終更新 出典: SEC EDGAR — Grocery Outlet Holding の提出書類
sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。