GTN
Gray Media114市場で全米世帯の約37%に届き、うち77市場で視聴率首位の局を握る。これに47市場・160万世帯超のテレムンド系列を重ねた陣容は、地方テレビの世界では他に例がない。
114の市場で地上波局を運営し、放送とデジタルの広告料、そしてケーブルや衛星事業者から受け取る再送信料で収入を立てる。選挙の年にはここへ政治広告が上乗せされ、総収入は2024年の$3.6Bから2025年は$3.1Bへ振れた。
ケーブルを解約して配信に移る世帯が増えれば、再送信料の土台が細る。全国ネットワークとの提携が切れれば看板番組を失い、2025年8月にはアトランタのWANFがCBSとの提携を打ち切られ、独立局になった。
地域ニュースの制作に人を割き、視聴率の首位を守ることで再送信料の交渉力を保つ運営。2026年は借入の圧縮を資金の主な使い道に挙げつつ、配当も続ける方針を示している。
多くの市場で視聴率首位を守れるかと、再送信料の交渉で単価を保てるかに懸かっている。2年ごとに来る選挙の政治広告が、業績の振れ幅そのものを作る。
この会社をどう読むか
Gray Media の収入は、選挙の年とそうでない年で別会社のように変わる。2025年の総収入は$3.1Bで、選挙のあった前年の$3.6Bから1割以上縮んだ。
114の市場で地上波局を持ち、放送広告と再送信料に、選挙の年だけ政治広告が乗る仕組みだ。2025年8月にはアトランタのWANFがCBSとの提携を打ち切られて独立局になり、系列との関係そのものが業績を動かす場面も出てきている。
バランスシート (要約)
資産 $10.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $2.2B（21%）。
借金と支払い余力は並の水準。大きな不安はない
- 現金・現金同等物$368M
- 他の流動資産$288M
- 固定資産$9.8B
- 流動負債$516M
- 長期借入金$5.7B
- 短期借入金$2M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $3.1B
- 売上成長率
- −15.1%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 12.7%
- 純利益率
- −2.7%
- ROE
- −3.9%
- ROIC
- 3.9%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $289M
- フリーCF
- $181M
- 営業CFマージン
- 9.3%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $33M
- 配当性向
- —
GTN の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…