血漿だけを速く安全に採る装置と消耗品の組み合わせで、採取センターの運営効率を握る点が最大の強み。採取の時間短縮は顧客の収益に直結し、装置の置き換えを正当化する。血液という規制の厚い領域での数十年の実績が、新規参入を阻む専業の立ち位置にいる。
献血者から血漿だけを効率よく採る装置と、採取のたびに使う使い捨ての回路キットの販売が収益の柱。血漿は免疫の薬の原料として製薬会社が大量に集めており、採取センターの装置をほぼ寡占する。病院向けには、手術中の出血を測って輸血の判断を助ける機器や止血の管理装置を売る。装置を据えて消耗品で稼ぐ構造になっている。
顧客が少数の血漿大手に集中しており、内製化や他社への切り替えは大穴になる。実際に大口契約の縮小で売上の柱が揺れた経歴を持つ。血漿を使わない新しい薬の登場は、採取という需要の根を細らせる。買収で広げた病院機器が育たなければ、転換の物語が崩れる。
配当を出さず、資金を自社株買いと病院機器の買収に振り向ける経営。血漿装置の現金創出を土台に、止血管理など成長分野へ事業の重心を移す。大口依存の教訓から顧客と製品の分散を進める方針が特徴になっている。
自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。
前年比。3年の年平均は 11.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Haemonetics は、血漿の採取装置と病院の血液管理機器に特化した専業メーカーだ。
最大の強みは、血漿だけを速く安全に採る装置と消耗品の組み合わせで、採取センターの運営効率を握る点にある。採取の時間短縮は顧客の収益に直結し、血液という規制の厚い領域での数十年の実績が新規参入を阻む。一方で顧客が少数の血漿大手に集中しており、内製化や切り替えは大穴になる。実際に大口契約の縮小で売上の柱が揺れた経歴を持ち、血漿を使わない新薬の登場も需要の根を細らせうる。HAE を読むときは、血漿の採取量と大口契約、病院機器の伸びを軸に見るとよい。
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