HLMN
Hillman Solutions商品を卸すだけでなく、店頭の棚に出向いて在庫の補充と陳列まで肩代わりする、手間のかかる仕組みが最大の強み。小売にとっては任せきりにできる便利な存在で、容易には替えがきかない。これに鍵を複製する機械を組み合わせ、ホームセンターの店頭に深く入り込んだ小売の受託事業者の立ち位置にいる。
大手のホームセンターや量販店の店内で、ネジやボルト、留め具、作業用の保護具といった細々した金物を供給するのが事業の柱。単に商品を卸すだけでなく、店頭の棚に自社の担当者が出向いて在庫を補充し、陳列まで管理する手間のかかる役割を担う。さらに、買い物客が自分で鍵を複製できる機械を店内に設置して使用料も得る。店頭への供給と棚の管理、鍵複製の機械で稼ぐ構造になっている。
売上が少数の大手ホームセンターに集中するため、その小売の不振や取引の見直しが業績を直撃する。住宅の修繕や日曜大工の需要が冷えれば金物の販売が細る。鋼や銅の値上がりや輸入の関税は採算を圧迫する。棚の補充を担う担当者の人件費も重い。小売の自社ブランドや、別の鍵複製の機械との競争も続く。
配当を出さず、現金を店頭の補充の体制の維持と拡張、鍵複製の機械の運営、選んだ買収、借入の管理に充てる経営。主要なホームセンターとの長い取引の関係を守ることを最優先に置く。手間のかかる店頭の補充という参入の壁を生かして、地道に稼ぐ方針が特徴になっている。
小売店の客足と、住宅の修繕需要、原料費に依存する。大手ホームセンターや量販店の店舗の客足と売上が、店頭での金物の販売を支えるか、住宅の修理や日曜大工の需要が続くか、鋼や銅の原料費や輸入にかかる関税を価格に転嫁できるか、そして主要な小売との長い取引の関係を保てるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $2.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.2B(52%)。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
- 現金・現金同等物$27M
- 他の流動資産$619M
- 固定資産$1.7B
- 流動負債$258M
- 長期借入金$668M
- 短期借入金$15M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $1.6B
- 売上成長率
- 5.4%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 7.3%
- 純利益率
- 2.6%
- ROE
- 3.3%
- ROIC
- 4.7%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $105M
- フリーCF
- $35M
- 営業CFマージン
- 6.8%
- 現金燃焼
- なし(CFは流入)
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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