安定して稼ぎ、配当も出す手堅い会社
1991年から取引所を通さない市場だけを見続けた蓄積が、運用成績より先に商品になっている。自前の分析基盤Cobalt LPを月額で外部に売っており、運用会社でありながらデータ会社の顔も併せ持つ。
投資判断まで引き受ける資産からは運用報酬と成果報酬を取り、判断を顧客に残す助言だけの資産からは助言料を取る。前者は顧客ごとの専用口座が約$99B、自前の合同ファンドが約$40Bで、この二つが大半を占める。
未公開企業の売却が滞ると成果報酬が消え、助言先も新規の出資判断を止める。売り物が人と蓄積したデータであるため、専門家が抜けても在庫のように補充が利かない。
株式は2種類に分かれ、創業世代が持つClass B株には1株10票の議決権がある。持ち分が一定を割れば1票へ戻る仕組みで、支配は永続ではなく期限つきに設計されている。
年金基金や政府系ファンド、富裕層が未公開市場へ資金を振り向け続けるかどうかに収入が連動する。22拠点に散る265人の運用専門家を抱え続けられるかも、助言の値段をそのまま決める。
資産 $2.3B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $915M（40%）。
おおむね健全。一部の指標に改善余地
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