百年を超える歴史と、輸入した家具と国内で製造する高級品を組み合わせ、住宅やホテル、施設に供給する統合の構造が最大の特徴。低価格のブランドの事業を縮小して撤退し、看板のブランドと国内の高級の家具に集中する立て直しの途上にある。住宅家具の大手とは異なる、百年を超える歴史を持ち高級品に集中する独立した中小型の家具のメーカーの立ち位置にいる。
住宅やホテル、施設向けの家具を作って売るのが事業の柱。柱は三つで、看板のブランドの木製や金属の家具と布張りの家具、縮小して撤退を進める低価格のブランドの事業、そして国内で製造する高級の革張りや布張り、屋外の家具からなる。輸入した家具と、国内で製造する高級品を組み合わせて、住宅やホテル、施設の客に供給する。百年を超える歴史を持つ。これらの家具の販売で稼ぐ構造になっている。
住宅家具の大手や、安いネットの家具、巨大なネット通販に、中間の価格帯を圧迫される弱点を抱える。住宅市場が住宅ローンの金利の上昇で縮めば、家具の需要も減る。中国やベトナムからの輸入の関税の急騰もある。低価格のブランドの事業の縮小に伴う評価損も出る。原料の木材や革、布の費用の上昇や、配当の維持の難しさも逆風になる。
配当を維持する、百年を超える歴史のメーカーの経営。現在の経営者が率いる。低価格のブランドの事業を縮小して撤退しつつ、看板のブランドと国内の高級の家具という高い利益率の分野に集中する立て直しを進める。買収より、自前のブランドの構成の整理と顧客との関係の維持、配当の継続を優先する方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -21.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Hooker Furnishings は、住宅やホテル向けの家具を、輸入と国内の製造で手がける百年を超える歴史のメーカーだ。
最大の特徴は、百年を超える歴史と、輸入した家具と国内で製造する高級品を組み合わせ住宅やホテル、施設に供給する統合の構造、低価格のブランドの事業を縮小して撤退し看板のブランドと国内の高級品に集中する点にある。一方で住宅家具の大手や安いネットの家具に中間の価格帯を圧迫される弱点で、住宅市場の縮小、中国やベトナムからの輸入の関税、低価格の事業の縮小の評価損、原料の費用の上昇や配当の維持の難しさも弱みになる。HOFT を読むときは、住宅市場と低価格事業の撤退、関税を軸に見るとよい。
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