HPK

同業の多くが広い地域に薄く展開するのに対し、この会社は地続きの区画に権益を固めた。生産設備も水処理の配管も近距離で使い回せるので、投じる資本を薄く延ばせる。買い手を一社に絞る長期契約も、分散より集中を選んだ同じ発想の延長にある。

権益は地続きの二区画に集まり、154,472エーカーのうち自社の持ち分は平均92%にのぼる。ここに井戸を掘り、原油と随伴のガス・天然ガス液を取り出す。売り先はDelekという一社が中心で、2025年はここが売上の82%を占めた。出荷はパイプラインが主だが、一部の区画では今もトラック輸送が残る。

権益が地続きの一帯に固まっているため、その周辺の地質や許認可の事情がそのまま会社の事情になる。シェールの井戸は初期に多く出て急速に落ちるので、生産を保つには掘り続ける費用が要る。買い手がDelekに寄っている分、この一社との関係が切れれば売り先ごと失う。

掘削の規模は慎ましい。2025年末は二基のリグと一組のフラック隊で回し、2026年はリグ一基・フラック隊一組へ落とす計画を置く。相場と手元資金を見ながら掘るペースを緩め、そのうえで株主への配当は続けている。

Delekとの十二年契約には、最初の十年について日量23,500バレルという最低供給量が付く。届けられなければ不足分の費用を負う。だから原油価格の水準と、その量を出し続けられる生産力の二つが、この会社の収入を決める。