IIPR

合法の大麻の栽培施設という、銀行が貸しにくく一般の不動産投資会社が避ける分野に的を絞り、施設の買い取りと貸し戻しで先行した点が最大の強み。建物の維持費を借り手が負担する長期契約で、本来は手のかからない賃料を狙う。近年は医薬や研究の施設へ多角化も始めた、大麻施設に特化した不動産の立ち位置にいる。

米国の州ごとに合法化された大麻を栽培し加工する施設を、運営業者から買い取って同じ業者に長期で貸し戻すのが収益の柱。建物の維持費や税金は借り手が負担する契約で、施設の売却で得た資金を運営に回したい業者と、安定した賃料が欲しい同社の利害が一致する。賃料収入を株主に配る。借り手が賃料を払い続ける限り、安定して稼ぐ構造になっている。

大麻市場が供給過剰で価格が崩れると、借り手の運営業者の経営が傾き、賃料の不払いが増える。実際に複数の借り手が支払いを止め、賃料が減った経緯がある。借り手が少数の大口に偏るため、一社の破綻が業績を直撃する。連邦での規制の緩和が遅れれば、業界全体の資金繰りが厳しいままになる。