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注射が中心の自己免疫の治療に、飲み薬という患者に扱いやすい選択肢で挑む点が最大の強み。免疫の特定の経路に働きかける独自の仕組みを持つ。多発性硬化症という大きな市場で後期の試験まで進めており、うまくいけば飲み薬の利便性で差をつけられる、臨床段階のバイオの立ち位置にいる。

まだ承認薬がなく売上はほとんどない開発段階の会社で、当面の資金は新株の発行で賄う。狙うのは、免疫が自分の体を攻撃してしまう病に、注射ではなく飲み薬で対処する治療。神経が傷む多発性硬化症や、腸の慢性的な炎症などを対象にする。主力候補は後期の試験に進んでおり、承認にこぎ着けて販売することで、いずれ稼ぐ構造を描く。

後期の主力候補が試験で効き目や安全性を示せなければ、価値の大半が一度に失われる。多発性硬化症や自己免疫の分野はすでに有力な薬がひしめき、違いを示せなければ埋もれる。承認まで新株の発行が続き、既存株主の持ち分が薄まる。資金が尽きれば開発が止まり、事業の継続に不安が出る。

配当を出さず、限られた資金を主力候補の後期試験と承認の準備に集中させる経営。手元資金の管理を最優先に、複数の候補を並行して進める。多発性硬化症の主力候補を軸に、腸の炎症など別の自己免疫の病へも適応を広げる方針が特徴になっている。

主力候補の試験結果と、承認、手元資金に依存する。後期段階に入った主力候補が試験で効き目と安全性を示せるか、当局の承認を得られるか、すでに多くの薬がある競合の中で違いを示せるか、そして承認まで開発を続ける資金を保たせられるかが、株価を左右する大きな前提になる。