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大手の統合石油会社のように鉱区を世界へ分散させるのではなく、一国、実質一鉱区へ的を絞り切っている。2023年に取り分を倍以上に引き上げた契約改定は、この規模の会社としては数少ない好材料だ。

南スマトラのクル鉱区で、インドネシア国営石油会社プルタミナとの契約に基づいて原油を生産し、売って稼ぐ。2023年の契約改定で操業権を2035年まで確保し、税引後の取り分を15%から35%へ引き上げた。

生産している鉱区が事実上クル一つに集中しており、そこが振るわなければ会社全体が沈む。探鉱段階のチタルム鉱区は埋蔵が見つかる保証がなく、掘削の資金を増資で賄えば株式の希薄化が繰り返される。

クル鉱区の増産とチタルム鉱区の探鉱に手元資金を振り分け、掘削以外にはあまり使わない。株主に配るものはなく、増資で集めた資金もそのまま井戸へ向かう。

原油相場と、クル鉱区で新しく掘る井戸が当たるかどうかで数字がほぼ決まる。事業そのものがプルタミナや政府との契約の上に乗っているため、その関係を保てるかも外せない。