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Ionis Pharmaceuticals遺伝子の情報の伝わり方に働きかける手法を早くから磨き、この分野を切り開いてきた技術の蓄積が最大の強み。一つの技術から多くの病気向けの薬の候補を生み出せ、大手製薬が提携を求める。自社販売と提携の両輪を持ち、難病の治療という競合の限られた分野で先行する立ち位置にいる。
遺伝子の情報がたんぱく質に変わる過程に働きかけ、病気の原因を元から抑える独自の手法で薬を作る。この技術を生かした薬の販売や、大手製薬と組んで開発を進める際の契約金・成功報酬・販売に応じた収入が収益の柱。自社で売る薬を増やしつつ、提携先からの収入も得る。独自技術を軸に、提携と自社販売の両輪で稼ぐ構造になっている。
開発中の薬が臨床試験で失敗すると、企業の価値が大きく揺らぐ。主力の承認薬が競合に押されたり、提携が解消されたりすると、収入が細る。研究開発に多額を投じる段階のため利益が安定しにくく、独自技術に絡む安全性の懸念が浮上するリスクも、収益の重しになりうる。
配当を出さず、収益と提携金を、開発中の薬への投資と自社販売の体制づくりに振り向ける成長志向の経営。独自技術から次々と新薬の候補を生み出し、大手との提携で開発リスクと費用を分担しつつ、自社で売る薬を増やして黒字化への道筋をつける方針が特徴。
開発中の薬の成否と、承認薬の売れ行き、提携先からの収入に依存する。開発中の薬が臨床試験で効果を示し承認を得られるか、自社で売る薬を伸ばせるか、大手製薬との提携を保てるか、そして独自技術で次々と新薬の候補を生み出せるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $3.5B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $489M（14%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年分
- 現金・現金同等物$372M
- 他の流動資産$2.6B
- 固定資産$533M
- 流動負債$782M
- 長期借入金$1.3B
- 短期借入金$432M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $944M
- 売上成長率
- 33.8%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- −40.4%
- 純利益率
- −40.4%
- ROE
- −78.0%
- ROIC
- −13.4%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$269M
- フリーCF
- −$320M
- 営業CFマージン
- −28.5%
- 現金ランウェイ
- 約1年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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