
まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
単一ブランドで勝負する建材メーカーと違い、地域ごとに買収した名前を残したまま棚を埋めてきた。1992年のスペイン企業買収から欧州へ広げた経緯が、いまの多ブランド構成に表れている。
室内ドアや玄関ドア、木製・樹脂製・金属製の窓を作り、住宅建築業者や流通、量販店へ卸す。北米のLaCantinaやVPI、欧州のSwedoorやDANAなど買収先の名を残して使い分け、2025年の売上は$3.21Bだった。
金利が上がって住宅着工が冷え込むと、窓とドアの受注は真っ先に細る。2023年に豪州事業を売って本業へ絞った後も負債は重く、需要の谷では利払いが業績を圧迫しやすい。
工場網の再編と負債の圧縮を先に置き、株主への現金還元は後回しになっている。原材料費の価格転嫁と拠点の絞り込みが当面の宿題。
新築住宅の着工が鈍っても改修の需要が下支えするかどうかに、売上の伸びがかかる。木材など原材料の値上がりを価格に転嫁できるか、14カ国76拠点の工場と物流網を採算に乗せられるかも効く。
資産 $2.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $92M(4%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年分
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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