釣り、キャンプと水遊び、ダイビングという三つの分野の有名ブランドを束ねる点が最大の特徴。各分野で名の通ったブランドを持ち、用品を幅広くそろえる。創業家が支配し、長い歴史を持つ。複数の地域に開発の拠点を構える。一つの分野に絞る競合とは異なる、三つの野外の遊びの分野のブランドを束ね、創業家が支配する小型のメーカーの立ち位置にいる。
野外の遊びの用品を、三つの分野の有名ブランドで作って売るのが事業の柱。一つは釣りの分野で、ボートを静かに進める電動の推進機や、水中の魚を探す装置を扱う。もう一つはキャンプと水遊びの分野で、軽量の調理用の道具や、カヌーやカヤックを扱う。三つ目はダイビングの分野で、呼吸の器具や潜水の用品を扱う。釣り具の量販店や潜水の専門店を通じて売る。これらの用品の販売で稼ぐ構造になっている。
各分野で、強力な競合がひしめく弱点を抱える。とりわけ釣りの魚を探す装置では、巨大な競合と直接ぶつかる。カヌーやカヤック、調理用の道具、潜水の用品でも、それぞれ専業の競合がいる。関税による費用の増加や、買い控えのしやすい余暇の消費の冷え込みも逆風になる。創業家が支配する統治への懸念もある。季節の波で業績がぶれる面もある。
配当を維持しながら、三つの分野の有名ブランドを束ねる経営。創業家が会長と経営者を兼ねて支配する。各ブランドの用品の開発を強化しつつ、関税への対応を進める。創業家による長期の支配と、三つの分野のブランドを束ねる構えを軸に、独立を保って配当を続ける、小型の野外の遊びの用品の会社の運営になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -7.3%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Johnson Outdoors は、釣りやキャンプ、ダイビングといった野外の遊びの用品を、複数の有名ブランドで手がける小型のメーカーだ。
最大の特徴は、釣り、キャンプと水遊び、ダイビングという三つの分野の有名ブランドを束ねる点と、各分野で名の通ったブランドを持つ点、創業家による支配と長い歴史にある。一方で各分野で強力な競合がひしめく弱点を抱え、釣りの魚を探す装置での巨大な競合との衝突、関税による費用の増加、余暇の消費の冷え込み、創業家の支配への統治の懸念、季節の波も弱みになる。JOUT を読むときは、野外の遊びの支出と量販の販路、季節を軸に見るとよい。
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