古紙の再生という循環の流れに機械と部品の両面で食い込み、収入の半分近くを反復型にした事業の質が最大の強み。小さな分野の首位機械を集める買収の規律は、四半世紀の増配が証明する。地味な機械の複利で静かに育つ収集家の立ち位置にいる。
古紙を再生する処理装置や、紙の製造ラインの脱水と洗浄の機器、木材の皮むきと破砕の機械の販売が収益の柱。据え付けた機械の刃や濾過部品といった消耗品と保守が収入の半分近くを占め、景気の谷を支える。小さな機械メーカーの買収を重ね、部品の反復収入ごと取り込んで稼ぐ構造になっている。
紙と木材の業界の設備投資が止まると、新機の受注が細る。印刷用紙の構造的な衰退は市場の一部を削り続ける。買収頼みの成長は対象の枯渇と高値づかみの危険を抱える。関税と鋼材の高騰は機械の利幅を圧迫する。
連続増配を守りながら、利益を機械メーカーの買収に再投資する経営。買収先の自立を尊重しつつ部品事業を磨かせる。財務の健全さを保ち、規律ある値段でしか買わない方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 5.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Kadant は、紙の再生処理や木材の加工に使う機械を買い集めてきた専業だ。
最大の強みは、古紙の再生という循環の流れに機械と部品の両面で食い込み、収入の半分近くを反復型にした事業の質にある。小さな分野の首位機械を集める買収の規律は、四半世紀の増配が証明する。一方で紙と木材の業界の設備投資が止まると新機の受注が細り、印刷用紙の構造的な衰退は市場の一部を削り続ける。買収頼みの成長は対象の枯渇と高値づかみの危険を抱え、関税と鋼材の高騰も利幅を圧迫する。KAI を読むときは、部品収入の比率と新機の受注、買収の積み上げを軸に見るとよい。
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