LASR
nLIGHTレーザーの素子から完成装置までを米国内で内製する垂直統合と、防衛の主要計画に光源で食い込んだ実績が最大の強み。無人機の脅威が安価な迎撃手段を求める時代の流れは、弾の要らないレーザーの出番を広げる。光の兵器化という新市場の先頭集団の立ち位置にいる。
半導体レーザーの素子から装置までを内製する一貫体制が土台で、収益の重心は防衛向けに移っている。無人機を撃ち落とすレーザー兵器の光源やビーム制御、ミサイル防衛の研究契約が伸びの柱になる。産業向けは金属加工や三次元印刷の光源を売る。防衛の研究開発契約と量産の入り口で稼ぐ構造になっている。
防衛の研究契約は政権と予算の方針で揺れ、量産への移行が遅れれば期待が剥がれる。産業向けは中国勢の安値で利幅が薄い。レーザー兵器の実戦配備が想定より遅い技術の壁もありうる。小規模ゆえ一つの契約の成否が業績を大きく振らす。
配当はなく、資金を防衛向けの開発と生産能力に集中する経営。産業向けは採算を選別し、防衛の比重を高める転換を進める。素子の内製と国内生産という安全保障上の強みを磨く方針が特徴になっている。
防衛のレーザー予算と、量産契約への移行、産業市況に依存する。無人機への対処という軍の需要がレーザー兵器の予算を太らせ続けるか、研究契約が量産の調達へ格上げされるか、産業向けが中国勢との価格競争を凌げるか、そして素子の内製という強みを保てるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $315M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $227M（72%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
- 現金・現金同等物$99M
- 他の流動資産$144M
- 固定資産$72M
- 流動負債$64M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $261M
- 売上成長率
- 31.6%
- 粗利率
- 29.8%
- 営業利益率
- −10.2%
- 純利益率
- −9.0%
- ROE
- −10.3%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $21M
- フリーCF
- $12M
- 営業CFマージン
- 8.2%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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