LEA
Lear Corporation
自動車のシートと電装という二つの主要な部品分野で世界大手の規模を持ち、多くの自動車メーカーに供給する点が強み。座席一式をまとめて供給できる総合力と、電動化で需要が増える電装部品の技術を併せ持つ。世界の生産網で自動車メーカーの近くで作れ、車一台あたりの受注を増やせる立ち位置にいる。
自動車のシートと、車内に電気を行き渡らせる配線や電子部品(電装システム)の製造・販売が収益の柱。自動車メーカーに、座席一式や、電気を制御・配電する部品を供給する。車一台ごとに採用されるため、自動車の生産台数に収益が連動する。電動化で車内の電装部品が増える流れも取り込み、自動車メーカー向けに部品を供給して稼ぐ構造になっている。
景気後退や自動車メーカーの減産で生産台数が落ちると、部品の販売が連動して落ち込む。自動車部品は利益率が薄く、原材料費や人件費の上昇を価格に転嫁しにくい。特定の自動車メーカーや車種への依存、電動化への対応の遅れ、価格引き下げの圧力も、収益の重しになりうる。自動車生産の波をまともに受ける。
配当を出しつつ、電装部品の強化と、生産の効率化、自動化への投資に力を入れる経営。自動車生産で振れる収益に対し、電動化で増える電装部品を取り込んで車一台あたりの受注を高め、生産の効率化で薄い利益率を補いながら、世界の自動車メーカー向けに稼ぐ方針が特徴になっている。
自動車の生産台数と、車一台あたりの部品の採用、自動車メーカーの動向に依存する。自動車の生産が活発か、シートや電装で車一台あたりの受注を増やせるか、電動化で増える電装部品を取り込めるか、そして原材料費や人件費を抑えられるかが、業績を左右する大きな前提になる。自動車生産の波が収益を左右する。
バランスシート (要約)
資産 $14.8B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $5B（34%）。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
- 現金・現金同等物$1B
- 他の流動資産$6.6B
- 固定資産$7.2B
- 流動負債$5.7B
- 長期借入金$2.7B
- 短期借入金$28M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $23.3B
- 売上成長率
- −0.2%
- 粗利率
- 6.5%
- 営業利益率
- 3.3%
- 純利益率
- 1.9%
- ROE
- 8.7%
- ROIC
- 7.9%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $1.1B
- フリーCF
- $527M
- 営業CFマージン
- 4.7%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $165M
- 配当性向
- 37.7%
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