LFST
LifeStance Health細分化された心の外来診療を全国規模で束ねた、唯一に近い診療網の規模が最大の強み。保険適用の診療に絞った設計は、自費の高額サービスより広い患者層に届く。受診の偏見が薄れる時代の追い風を、保険診療の入り口で受ける最大手の立ち位置にいる。
雇用する数千人の精神科医と心理士が行う、外来の診療と心理療法の保険収入が収益の柱。対面と遠隔の併用で全米に診療網を広げ、支払いは民間保険が中心になる。個人開業が大半の業界で、予約や請求の事務を本部が束ねて効率を出す。診療の回数と単価で稼ぐ構造になっている。
臨床人材の奪い合いは報酬を吊り上げ、薄い利幅を圧迫する。保険の償還が抑えられれば、単価の天井が成長を縛る。遠隔専業の安価な競合は軽い症状の患者を奪う。買収で広げた歴史はのれんの重さを残し、成長の鈍化は評価を直撃する。
配当を出さず、現金を診療網の拡充と事務の自動化に投じる経営。買収による拡大から、既存拠点の稼働と効率の改善へ軸足を移した。臨床人材の定着への投資を最優先する方針が特徴になっている。
心の医療の需要と、保険の償還、臨床人材の確保に依存する。受診への抵抗が薄れて需要が伸び続けるか、保険会社との単価交渉が人件費の上昇を上回るか、医師と心理士の採用と定着が診療能力を支えるか、そして遠隔診療の効率が利幅を高めるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $2.2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.5B（69%）。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
- 現金・現金同等物$249M
- 他の流動資産$168M
- 固定資産$1.8B
- 流動負債$252M
- 長期借入金$266M
- 短期借入金$15M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $1.4B
- 売上成長率
- 13.9%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 1.7%
- 純利益率
- 0.7%
- ROE
- 0.6%
- ROIC
- 1.1%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $146M
- フリーCF
- $110M
- 営業CFマージン
- 10.3%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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