Lennox International は、家庭やビル向けの空調・暖房設備を手がける北米大手だ。
強みは、故障や老朽化による買い替えという、景気に比較的左右されにくい需要を取り込める点にある。設置後の部品交換という継続収入を持ち、北米に根ざした販売・サービス網で空調を安定供給する。猛暑や寒波は買い替えの追い風だ。一方で住宅市況の冷え込みで買い替えが先送りされると販売は鈍り、資材費の上昇も利益の重しになる。LII を読むときは、設備の買い替え需要と、部品交換の継続収入を軸に見るとよい。
故障や老朽化による買い替えという、景気に比較的左右されにくい需要を取り込める点が強み。設置後の部品交換という継続収入を持ち、北米に根ざした販売・サービス網で、空調という生活に欠かせない設備を安定して供給できる立ち位置にいる。
家庭向けのエアコンや暖房設備、商業施設向けの空調機器の販売が収益の柱。これに、設置後の交換部品やメンテナンス用品の販売が加わる。新築よりも、古くなった設備の買い替え需要が大きく、部品交換の継続収入と合わせて、安定して稼ぐ構造になっている。
景気後退や住宅市況の冷え込みで、設備の買い替えが先送りされると販売が鈍る。資材費や人件費の上昇を価格に転嫁しきれないと、利益率が圧迫される。冷夏や暖冬で空調の酷使が減ることや、競合との価格競争も、収益の重しになりうる。
安定した配当を続けつつ、買い替え需要の取り込みと、利益率の高い部品交換事業の強化、自社株買いに資金を振り向ける経営。新築依存を避けて買い替え・交換の安定収入を軸に、効率的な販売網で着実に稼ぐ力を高める方針が特徴になっている。
財務はおおむね健全です。一部の指標に改善の余地があります。
前年比。3年の年平均は 3.3%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Lennox International は、家庭やビル向けの空調・暖房設備を手がける北米大手だ。
強みは、故障や老朽化による買い替えという、景気に比較的左右されにくい需要を取り込める点にある。設置後の部品交換という継続収入を持ち、北米に根ざした販売・サービス網で空調を安定供給する。猛暑や寒波は買い替えの追い風だ。一方で住宅市況の冷え込みで買い替えが先送りされると販売は鈍り、資材費の上昇も利益の重しになる。LII を読むときは、設備の買い替え需要と、部品交換の継続収入を軸に見るとよい。
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