Limoneira は、自前の農園でレモンやオレンジなどの柑橘を育てて売り、あわせて豊富な水利の権利や農地という資産も持つ、小型の生活必需品の会社だ。
最大の特徴は、柑橘の栽培に、豊富な水利の権利や転用できる土地という資産を併せ持ち、農業と資産の二本立てで価値を生む点にある。一方で農業は天候や干ばつ、病害に弱く収穫が年ごとに大きく振れることが弱点で、柑橘の卸値の上下、水の確保の難しさ、栽培の費用の重さも弱みになる。LMNR を読むときは、柑橘の収穫と価格、水と天候を軸に見るとよい。

柑橘の栽培に、豊富な水利の権利や転用できる土地という資産を併せ持ち、農業と資産の二本立てで価値を生む点が最大の特徴。栽培だけの農家とは、土台の厚みが違う。柑橘を育てて売る農業の会社の立ち位置にいる。
柑橘の栽培と販売が事業の柱。自前の広い農園でレモンやオレンジ、アボカドなどを育て、収穫して国内外へ売る。自社で育てた分に加えて、ほかの農家の柑橘も束ねて売り、集荷や箱詰め、販売の手数料も得る。あわせて、農地に付いた豊富な水利の権利や、宅地に転用できる土地といった資産も持ち、長い目での価値の源にする。柑橘の販売と、資産の活用の二本立てで稼ぐ形になっている。
農業は天候や干ばつ、病害に弱く、収穫が年ごとに大きく振れる弱点を抱える。柑橘の卸値も需給で上下し、安いときは利幅が薄い。水の確保は地域の事情に左右され、干ばつが続けば打撃が大きい。栽培には人手と費用がかさむ。宅地への転用は手続きが長く、思惑通りに進むとは限らない。気候の変化が、長い目での栽培の前提を揺るがす。
配当を出しつつ、柑橘の栽培と資産の活用を両にらみで進める経営。農園の運営と、ほかの農家の集荷、水利や土地の資産の活用を進める。柑橘の栽培と販売が、運営の中核になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -4.7%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Limoneira は、自前の農園でレモンやオレンジなどの柑橘を育てて売り、あわせて豊富な水利の権利や農地という資産も持つ、小型の生活必需品の会社だ。
最大の特徴は、柑橘の栽培に、豊富な水利の権利や転用できる土地という資産を併せ持ち、農業と資産の二本立てで価値を生む点にある。一方で農業は天候や干ばつ、病害に弱く収穫が年ごとに大きく振れることが弱点で、柑橘の卸値の上下、水の確保の難しさ、栽培の費用の重さも弱みになる。LMNR を読むときは、柑橘の収穫と価格、水と天候を軸に見るとよい。
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