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LOW

Lowe's

一般消費財39年以上連続増配

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終値を取得中

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取得中

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Harrison Keely · CC BY 4.0

強み

全米に広がる大型店と豊富な品揃えで、重い建材を「すぐ買える」立地を押さえている点が強み。首位に次ぐ規模を持ち、プロ向け事業の強化で、業界二番手ながら底堅い客基盤を築いている。

成長ドライバー

住宅の修繕・改装に使う建材、工具、設備、園芸用品などの販売が収益の柱。日曜大工をする一般客が中心で、近年は工務店などのプロ向け販売も強化している。全米の大型店と品揃えで、必要なものをまとめて買わせて稼ぐ構造になっている。

リスク

金利上昇で住宅の売買や改装が冷えると、高額な建材や設備の需要が鈍る。ネット通販大手の建材・工具の強化や、首位との競争で店舗網の優位が削られることも、リスクになる。

経営の癖

安定した連続増配と大規模な自社株買いで株主に厚く還元する経営。プロ向け事業の拡大と、店舗を起点にした配送網への投資で、首位を追いつつ効率を高める方針が特徴になっている。

読みの軸

米国の住宅市場と、金利・住宅価格の動向に強く依存する。家の購入や改装が活発かどうか、そして首位との競争の中でプロ需要をどれだけ取り込めるかが、売上を左右する前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $54.1B を負債が上回る債務超過の状態。

財務状態スコア

B資本は薄い

純資産はマイナスだが、営業利益は支払利息の6.8倍、借金は本業の稼ぎの約3.2年分

資産 (合計)

$54.1B前期比 +25.6%

209位 / 4,281社上位10%

現金・現金同等物$982M
他の流動資産$20B
固定資産$33.2B

負債 (合計)

$64.1B前期比 +11.7%

128位 / 4,239社上位10%

流動負債$19.5B
長期借入金$39.8B
短期借入金$2.4B

純資産

−$9.9B

4,238位 / 4,239社

自己資本比率の推移

2022

−11%

2023

−33%

2024

−36%

2025

−33%

2026

−18%

この判定で見た指標: 自己資本比率・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。

収益性 (TTM)

売上高: $86.3B
売上成長率: 3.1%
粗利率: 33.5%
営業利益率: 11.8%
純利益率: 7.7%
ROE: —
ROIC: —

売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF: $9.9B
フリーCF: $7.7B
営業CFマージン: 11.4%
現金燃焼: なし（CFは流入）

フリーCFの5年推移

配当

配当総額（年間）: $2.6B
配当性向: 39.6%

配当の5年推移

Lowe's のまわりの会社

辿ってみる →

開示に社名が出る相手 31 社（裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数）。裏にいる会社 23 社（うち提携・権利 1 社）。2 段目まで辿ると 26 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。

裏にいる会社仕入れ先・委託先・22 社

MB
MBCMasterBrand向こうの記録にも台所と洗面所のキャビネットマスターブランドの2025年度の売上の約20%が Lowe's 向けで、調べた供給元のなかで依存度が最も高い
出典: MBC 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Lowe's の記録）向こうの記録 →
WH
WHRWhirlpool向こうの記録にも冷蔵庫・洗濯機などの白物家電ワールプールの2025年の連結売上の約15%が Lowe's 向けで、家電売り場の主力ブランドを供給している
出典: WHR 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Lowe's の記録）向こうの記録 →
JE
JELDJELD-WEN Holding向こうの記録にも住宅用のドアと窓ジェルドウェンの2025年の連結売上の約13%が Lowe's 向けで、建材売り場の主要な供給元になっている
出典: JELD 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Lowe's の記録）向こうの記録 →

残り 19 社を全部見る

SWK Stanley Black & Decker向こうの記録にも
電動工具と手工具
スタンレーの2025年の連結売上の約12%が Lowe's 向けで、DEWALT や CRAFTSMAN を店頭に置いている
出典: SWK 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Lowe's の記録）向こうの記録 →
SMG Scotts Miracle-Gro向こうの記録にも
芝生用の肥料と園芸用品
スコッツの2025年度の売上の52%がホームデポと Lowe's の2社向け。2社に分けた比率は開示されていない
出典: SMG 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Lowe's の記録）向こうの記録 →
FGI FGI Industries相手の記録では Lowe's が売り先
住宅設備の卸
10-K が最大級の顧客の 1 社として名指しする住宅改修の量販店
出典: FGI 10-K (FY2025)（FGI Industries 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GNL Global Net Lease相手の記録では Lowe's が売り先
大型の建物
明細表に6件が並び、1件あたりの取得額が小売区画では大きい部類に入る
出典: GNL 10-K (FY2025) / Schedule III（Global Net Lease 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
PINE Alpine Income Property Trust相手の記録では Lowe's が売り先
一棟貸しの店舗の借り手
10-Kが2025年の賃料収入の10%を占めると明記。年間賃料では7物件で最大
出典: PINE 10-K (FY2025)（Alpine Income Property Trust 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
AAT American Assets Trust相手の記録では Lowe's が売り先
ハワイの商業施設の核テナント
Waikele Center で 155,000 平方フィートを 2028 年まで借りる小売の最大テナントで、小売部門の年換算基礎賃料の 5.8% を占める
出典: AAT 10-K (FY2025) Tenant Diversification / Risk Factors（American Assets Trust 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
ARLO Arlo Technologies相手の記録では Lowe's が売り先
住設・工具店の売場
10-K が製品の相当部分を売る小売として名指しする
出典: ARLO 10-K (FY2025) / Sales Channels（Arlo Technologies 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
AOS A.O. Smith相手の記録では Lowe's が売り先
小売店頭で売る家庭用給湯器
10-K が Lowe's との長年の独占的な関係を明記し、A. O. Smith ブランドを同社の店頭で売っている
出典: AOS 10-K (FY2025)（A.O. Smith 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
AWI Armstrong World Industries相手の記録では Lowe's が売り先
天井材の流通
傘下の Foundation Building Materials を含め、2025 年に単独で連結売上の 10% を超えた販路
出典: AWI 10-K (FY2025)（Armstrong World Industries 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CENT Central Garden & Pet相手の記録では Lowe's が売り先
園芸消耗品の販売棚
自社 10-K が Lowe's 向け芝生・園芸消耗品のベンダーとして最大級だと書いている
出典: CENT 10-K (FY2025) Item 1 Business（Central Garden & Pet 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
FBIN Fortune Brands Innovations相手の記録では Lowe's が売り先
ホームセンター向けの卸
10-K が 2025 年の純売上の 11% を Lowe's 向けと明記する。米ホームセンター全体では 26%
出典: FBIN 10-K (FY2025) Item 1（SEC の書類 →）（Fortune Brands Innovations 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GFF Griffon相手の記録では Lowe's が売り先
園芸・清掃用品のホームセンター販路
10-K が CPP の significant customer として名指しし、失えば事業に重大な影響が出ると書く。平均 30 年の取引
出典: GFF 10-K (FY2025) / CPP Customers（Griffon 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HLMN Hillman Solutions相手の記録では Lowe's が売り先
金物・留め具の供給と店頭の棚の管理
第 2 位の顧客で、2025 年の総売上の 20.9%（3.244 億ドル）を占める。SteelWorks も取り扱う
出典: HLMN 10-K (FY2025) Markets and Customers（Hillman Solutions 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
KRG Kite Realty Group Trust相手の記録では Lowe's が売り先
ホームセンターの賃料
6 店で年間基礎賃料の 1.0% を占める大型区画のテナント
出典: KRG 10-K (FY2025) / Tenant Diversification（Kite Realty Group Trust 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
MAS Masco相手の記録では Lowe's が売り先
水まわり設備と建材の量販
10-K が三大顧客の一つとして名指し。売上は 10% 未満で、ベアの独占契約がある Home Depot とは扱いが異なる
出典: MAS 10-K (FY2025)（Masco 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
SPB Spectrum Brands相手の記録では Lowe's が売り先
園芸・害虫対策の棚
園芸部門で 10% を超える顧客として名指しされ、上位 3 社で部門売上の約 64% にあたる
出典: SPB 10-K (FY2025) Home and Garden セグメント（Spectrum Brands 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TREX Trex相手の記録では Lowe's が売り先
デッキ材の店頭販売
Home Depot と並ぶ直接取引の量販店として 10-K が名指しし、施工業者と DIY の両方への入口になっている
出典: TREX 10-K (FY2025) Home Centers / 顧客集中の開示（Trex 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
UE Urban Edge Properties相手の記録では Lowe's が売り先
ホームセンターの核店舗
物件一覧の主要テナント欄に名前が挙がる大型区画の借り手
出典: UE 10-K (FY2025) Property Table（Urban Edge Properties 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
UFPI UFP Industries相手の記録では Lowe's が売り先
デッキ材・柵などの小売向け供給
2025 年度の総売上の約 11% を占める 2 番目の顧客と 10-K に明記されている
出典: UFPI 10-K (FY2025) Retail Segment（UFP Industries 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

提携・権利でつながる相手提携・ライセンス・使用料・瓶詰契約など、物を納める線ではない・1 社

SY
SYFSynchrony Financial提携カードのプログラム46年続く最古の提携先で、単独で利息・手数料収入の10%超。2026年に法人カード債権も取得予定
出典: SYF 10-K (FY2025) Item 1 Our Business / Item 1A（Synchrony Financial 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

同じ土俵の会社競合・8 社

HD
HDHome Depot向こうの記録にも住宅リフォーム用品の首位同じ売り場・同じ供給元をそのまま共有する首位。供給元各社の 10-K でも常に2社が並記される
出典: SMG 10-K (FY2025) / MBC 10-K (FY2025) の顧客集中の記述向こうの記録 →
AM
AMZNAmazonこの会社の記録だけ工具・建材のネット通販工具や住宅設備をネットで直接届ける形で客を奪い、店舗網の優位を削る側にいる
出典: LOW 10-K (FY2026) の競合区分 / LOW.mdx whenItBreaks向こうの記録 →
WM
WMTWalmartこの会社の記録だけ日用品と一部の住宅用品園芸用品や工具の入門帯で売り場が重なる。同じ供給元を共有する大型小売として競合区分に入る
出典: LOW 10-K (FY2026) の競合区分向こうの記録 →

残り 5 社を全部見る

FND Floor & Decor Holdings向こうの記録にも
床材の専門大型店
床材という高額の一分野に特化して品揃えで攻める専門店で、リフォームの需要を取り合う
出典: FND 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）向こうの記録 →
TSCO Tractor Supplyこの会社の記録だけ
郊外向けの生活・農業用品
郊外や地方の顧客層で園芸・工具・資材の売り場が重なり、同じ客の来店回数を取り合う
出典: LOW 10-K (FY2026) の競合区分 / 郊外小売の比較報道向こうの記録 →
BLDR Builders FirstSource向こうの記録にも
工務店向けの建材供給
プロ向けの建材供給で重なる。Lowe's はプロ需要の取り込みを強化しており、正面からぶつかる領域
出典: LOW.mdx dependencies / BLDR 10-K の事業区分向こうの記録 →
LESL Leslie's Inc.
住宅設備の量販
10-K が住宅設備の量販の競合として名指し。春夏に集中して安く売る
出典: LESL 10-K (FY2025) / Our Competition
SKYX SKYX Platforms
住宅設備の店舗と通販
SKYX が 10-K で、住宅の装飾を幅広い品ぞろえの一部として売る競合として名指ししている
出典: SKYX 10-K (FY2025) 向こうの記録 →

調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り

仕入れ先: Lowe's 自身の 10-K は「ほぼ全ての商品に代替の供給元がある」と述べるだけで社名を出さない。書けた5社はすべて相手側の顧客集中の開示から逆に引いたもの

売り先: 買い手は日曜大工の個人客と、地元の工務店など非上場の事業者が中心で、10-K も販売先を社名で開示しない。上場企業に辿れなかった

記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 17 日に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。

同じ一般消費財の銘柄

セクター全体 →

AACGATA Creativity Global

名前を変えた芸術留学の窓口

AAPAdvance Auto Parts

立て直し中の自動車部品小売

ABGAsbury Automotive Group

ACELAccel Entertainment

分散型スロットの運営

→ 一般消費財セクター全体 → 他銘柄と比較

株主構成 (機関投資家)

2026年6月30日時点・ SEC 13F

機関投資家の報告合計 443,009,169 株

2,644 機関が報告

1
ブラックロックBlackRock, Inc.
—
40,545,728 株
2
フィデリティ (FMR)FMR LLC
—
37,267,356 株
3
バンガードCapital ManagementVANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
—
36,598,609 株
4
JPモルガンChase &JPMORGAN CHASE & CO
—
36,201,345 株
5
ステート・ストリートSTATE STREET CORP
—
25,329,373 株
6
バンガードPortfolio ManagementVANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
—
14,533,932 株
7
ジオード・キャピタルManagementGEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
—
14,291,229 株
8
モルガン・スタンレーMORGAN STANLEY
—
10,024,383 株
9
WELLS FARGO & COMPANY
—
8,307,444 株
10
バンク・オブ・アメリカBANK OF AMERICA CORP
—
8,294,941 株

SEC への Form 13F 届出 (運用資産 $100M 以上の機関投資家、四半期ごと) の集計。創業者などの個人や事業会社の持分は含まれないため、機関保有率は実際の大口保有の下限になります。比率は現在の時価総額、または年次報告の株数から概算した発行株数に対する値、バーは筆頭機関を最大とした相対量です。

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文・sodate 編集部最終更新 2026.06.07出典: SEC EDGAR — Lowe's の提出書類

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