LW
Lamb Weston Holdings冷凍ポテトという分野で世界大手の規模を持ち、大手外食チェーンと長年の取引関係を築いた点が強み。安定した品質で大量に供給できる体制と、ジャガイモの産地に近い生産網が競争力になる。外食でのポテトの需要は世界で底堅く、業務用に特化した規模の効率で稼げる、冷凍ポテト専業の立ち位置にいる。
冷凍のフライドポテトや冷凍ポテト製品の製造・販売が収益の柱。ファストフードチェーンやレストラン、スーパー向けに、世界中へ供給する。とくに大手外食チェーンとの取引が大きく、業務用が中心。ジャガイモを加工し、冷凍ポテトに変えて売る。外食での需要を土台に、冷凍ポテトを大量に供給して稼ぐ構造になっている。
外食、とくにファストフードの客足が鈍ると、業務用ポテトの需要が落ち込む。ジャガイモの不作や価格の高騰、エネルギーや物流のコスト上昇は、採算を圧迫する。生産能力を増やしすぎた局面で需要が伸び悩むと、稼働率が下がり値下げ圧力もかかる。外食需要とコストの両方に業績が左右される構造を持つ。
配当を出しつつ、生産能力の調整と、大手外食チェーンとの関係維持、コスト管理に力を入れる経営。外食でのポテトの需要を土台に、ジャガイモの仕入れと加工・物流のコストを管理しながら、世界大手の規模と外食チェーンとの取引を生かして、需給のバランスを見極めて稼ぐ方針が特徴になっている。
外食の需要と、ジャガイモの収穫・価格、生産コストに依存する。ファストフードや外食でポテトの需要が活発か、ジャガイモを安定して仕入れられるか、加工や物流のコストを抑えられるか、そして大手外食チェーンとの取引を保てるかが、業績を左右する大きな前提になる。外食需要とジャガイモのコストが収益を左右する。
バランスシート (要約)
資産 $7.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.8B（25%）。
借金と支払い余力は並の水準。大きな不安はない
- 現金・現金同等物$68M
- 他の流動資産$1.9B
- 固定資産$5.4B
- 流動負債$1.4B
- 長期借入金$3.7B
- 短期借入金$249M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $6.6B
- 売上成長率
- 2.5%
- 粗利率
- 20.6%
- 営業利益率
- 8.9%
- 純利益率
- 4.4%
- ROE
- 15.9%
- ROIC
- 8.1%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $943M
- フリーCF
- $540M
- 営業CFマージン
- 14.3%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $208M
- 配当性向
- 71.6%
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