まだ赤字先行で、将来に賭ける会社

法人としてはオランダ籍で、経営拠点をロンドン、ロッテルダム、ヒューストン、香港の四つに分けている。米国湾岸の安い原料と欧州の販路を同時に抱える組み合わせは、単一地域に根を張る化学会社にはない。
米国はテキサスやルイジアナ、欧州はドイツ・オランダ・イタリアに製造拠点を置き、オレフィンとポリオレフィンを軸に中間体や高機能ポリマーを作り分ける。米国湾岸では原油に対して天然ガスが安いほど原料費が下がり、利幅が広がる。
化学産業は設備の不足と過剰を交互に繰り返してきた業種で、過剰局面では稼働率と値段が同時に落ちる。2025年にはヒューストンの製油所を閉鎖し、従業員は約18,970人と前年から7%減った。不況期には脱炭素関連の投資も先送りになる。
不況局面では現金の確保を優先し、設備投資を絞る判断を取る。それでも廃プラスチックを分解して樹脂に戻すMoReTec-1の建設は止めず、2026年の投資予算の約15%を環境関連に充てる計画を掲げる。
汎用樹脂の需給と、原油に対する天然ガス価格の比率。この比が縮むと北米の原料の優位が薄れ、欧州はもともとエネルギー費が重い。
資産 $34B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $10.1B(30%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
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