
景気敏感な事業で、配当も出す会社
温度の管理を要する食品などの貨物に的を絞った専門性と、運送会社では珍しく借金をほとんど持たない堅実な財務が最大の強み。市況が崩れる局面でも資金繰りに余裕があり、無理な値下げに追われず波を乗り切れる。専門の輸送と財務の堅さで同業との違いを出す、温度管理の運送の立ち位置にいる。
冷凍や冷蔵を要する食品などの貨物を、温度を保ったまま長距離で運ぶのが事業の柱。生鮮や加工の食品を全米に届ける専門の輸送に強みを持つ。これに加え、特定の荷主の物流を丸ごと請け負う事業や、専用の倉庫を介した配送、別の運送会社に貨物を取り次ぐ事業も手がける。運んだ貨物の量と距離に応じた運賃で稼ぐ構造になっている。
運送の市況は景気と荷動きに左右され、貨物が減って運賃が下がると採算が一気に細る波の大きさが弱点になる。軽油の燃料費の高騰は採算を圧迫する。運転手の不足と人件費の上昇は、稼働とコストの両面で重荷になる。多くの運送会社がひしめく市場で、運賃を巡る競争も激しい。荷主の物流の見直しが受注を揺らすこともある。
配当を出しながら、借金をほとんど持たない堅実な財務を守ることを重んじる経営。運送の市況の波に備えて手元の現金を厚く保ち、無理な拡大を避ける。温度の管理を要する貨物という専門の市場で着実に運賃を積み上げ、波の大きい運送業を慎重に回す方針が特徴になっている。
貨物の量と、運賃の水準、燃料費に依存する。食品の流通が活発で温度の管理を要する貨物の輸送の需要が続くか、運送の市況が運賃の水準を支えるか、軽油の燃料費の変動を荷主に転嫁できるか、そして運転手を確保してトラックの稼働を保てるかが、業績を左右する大きな前提になる。
資産 $950M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $768M(81%)。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
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