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メキシコ湾の海洋油田という、技術と経験のいる資産を中堅ながら持ち続ける点が特徴。海洋は一度立ち上がれば生産が長く安定し、陸上のシェールと性質の違う資産を組み合わせて分散を効かせる。創業家の流れをくむ経営の下、配当と自社株買いの還元を重視する、堅実な中堅石油会社の立ち位置にいる。

メキシコ湾の海洋油田と、米国陸上やカナダの油田・ガス田で、原油や天然ガスを掘り出して売る収益が柱。海洋と陸上の両方に資産を持ち、海外でも探鉱を進める。売値は原油・ガスの相場で決まり、生産量と相場、採掘コストの差が利益になる。掘り出した資源を売り、得た資金を配当と自社株買いに回す市況連動の構造になっている。

原油価格が下落すると、収益が一気に悪化する。海洋油田はハリケーンや事故で操業が止まるリスクを抱え、設備の重さもある。探鉱は外れれば投資が無駄になる。脱炭素による化石燃料の長期の需要減や、油田の生産量の自然な減少も、収益の重しになりうる。相場の波がそのまま業績に出る。

配当と自社株買いでの還元を重視しつつ、海洋油田の安定操業と、規律ある探鉱投資、財務の健全さに力を入れる経営。原油価格で振れる収益の中で、還元の枠組みをあらかじめ決めて実行し、相場の上昇局面の果実を株主に配る方針が特徴になっている。

原油・天然ガスの価格と、生産量、海洋油田の操業、探鉱の成果に依存する。原油価格が高いほど採算が良くなる。海洋油田を安全に操業できるか、陸上の生産を維持できるか、新しい油田の探鉱が当たるか、そして採掘コストを抑えられるかが、業績を左右する大きな前提になる。