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強み

食品と家畜の安全という、規制に支えられた尽きない需要に的を絞り、繰り返し買われる検査の消耗品を多数そろえた点が最大の強み。一度現場の検査手順に組み込まれると外されにくい。同業大手の食品安全事業を取り込んで規模を広げ、食品と動物の安全を一手に担う検査専業の立ち位置にいる。

成長ドライバー

食品工場や農場で、食中毒を起こす細菌やアレルギーの原因物質、毒素などを素早く調べる検査の道具や試薬を作って売るのが収益の柱。家畜の病気を調べる検査や、家畜の血統や品質を調べる遺伝子の解析も手がける。一度使われると繰り返し買われる消耗品が多い。食品と家畜の安全という尽きない需要に対し、検査の消耗品で稼ぐ構造になっている。

リスク

大型合併で取り込んだ事業の統合がもたつき、想定した相乗効果や費用削減が出ないと、業績の重荷になる。食品工場や農場の設備投資が景気後退で鈍れば、検査の需要も鈍る。家畜の病気の流行は検査需要を一時増やすが、収束後は反動が出る。大手の検査機器メーカーとの競争も価格を圧迫する。

経営の癖

配当を出さず、現金を大型合併の統合と消耗品事業の強化に充てる経営。取り込んだ事業の統合を当面の最優先に置き、相乗効果の実現を急ぐ。繰り返し買われる消耗品の比率を高め、食品と家畜の安全という安定需要を取り込む方針が特徴になっている。

読みの軸

食品安全の需要と、大型合併の統合、消耗品の販売に依存する。食品の安全規制が世界で強まり検査の需要が増えるか、同業の食品安全事業を取り込んだ大型合併の統合を進められるか、繰り返し買われる消耗品の販売を積めるか、そして家畜の遺伝子解析の需要が伸びるかが、業績を左右する大きな前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $3.3B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $2.1B(63%)。

財務状態スコア
B赤字先行

本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点

資産 (合計)
$3.3B前期比 −2.8%
1,417位 / 4,281社
  • 現金・現金同等物$186M
  • 他の流動資産$419M
  • 固定資産$2.7B
負債 (合計)
$1.3B前期比 −8.7%
1,712位 / 4,239社
  • 流動負債$158M
  • 長期借入金$794M
純資産
$2.1B前期比 +1.0%
935位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2022
89%
2023
69%
2024
69%
2025
60%
2026
63%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。

収益性 (TTM)

売上高
$870M
1,617位 / 3,391社
売上成長率
−2.7%
粗利率
46.9%
営業利益率
−2.5%
純利益率
−0.9%
ROE
−0.4%
ROIC
−0.6%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$83M
1,787位 / 4,104社
フリーCF
$32M
1,646位 / 3,300社
営業CFマージン
9.6%
現金燃焼
なし(CFは流入)
フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

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文・sodate 編集部最終更新 出典: SEC EDGAR — Neogen の提出書類
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