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発電所を一つも持たず、電気とガスを運ぶ網だけで成り立つ電力会社は珍しい。今後5年で£70Bを投じる計画を掲げており、網そのものが成長の源になっている。

発電はせず、イングランドとウェールズを結ぶ高圧送電網と、2000万人が暮らす地域の配電網を運営して、当局が認めた料金を受け取る。米国のニューイングランドとニューヨークでも同じように電気とガスの網を持っている。

当局が認めた料金が投資の重さに届かなければ、投じた分を回収しきれない。網の更新には絶えず巨額の資金を要するため、金利が上がると利払いが利益を削る。

規制当局との料金交渉と、老朽網の更新投資が経営の二つの仕事になっている。利益の多くは配当として株主に返してきた。

収入の上限を決めるのは料金を認可する規制当局で、次に効くのが借入金利の水準だ。老朽化した網をどれだけ速く更新できるかが、投じた資金の回収の速さを決める。