NNI

学資ローンの縮小という結末が見えている本業を、慌てず現金化しながら次の事業へ移し替える資本配分の巧みさが最大の強み。創業家が大株主として何十年先を見据え、四半期の数字に縛られない。教育と地域インフラに根を張る、田舎の小さな複合企業のような立ち位置にいる。

政府や金融機関から委託される学資ローンの回収と管理の手数料、保有する旧制度ローンの利ざやが収益の土台。そこで生まれた現金を、学校向けの納付管理システム、地方の光回線、ネット銀行、太陽光発電への出資など、性質の異なる事業へ再投資してきた。縮みゆく本業の現金で次の柱を育てる構造になっている。

本業の学資ローンは制度変更ひとつで縮小が加速する宿命にあり、置き換えの新事業が育つ前に現金の泉が涸れると苦しい。雑多な事業の寄せ集めは外部から価値を測りにくく、株価は割安に放置されやすい。光回線や太陽光は資本を食う事業で、回収を誤れば減損が膨らむ。