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Northrop Grumman

資本財22年連続増配

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United States Army Air Forces · Public domain

強み

宇宙システムや機密性の高い兵器など、限られた企業しか担えない先端分野に強い点が最大の強み。長年の実績と機密技術が参入障壁になり、顧客が政府ゆえに需要が景気に左右されにくく、長期契約で安定して稼げる。

成長ドライバー

軍用機やミサイル、宇宙システム、そして機密性の高い防衛技術の開発・製造が収益の柱。顧客のほとんどが米国とその同盟国の政府で、長期にわたる開発・調達契約に基づいて、安定した売上が積み上がる構造になっている。

リスク

国防予算が削られたり、政府の調達方針が変わったりすると、長期契約の前提が揺らぐ。次世代爆撃機のような大型開発でコストが超過したり、納入が遅れたりすると、利益を圧迫するリスクがある。

経営の癖

安定した連続増配と大規模な自社株買いで株主に厚く還元する経営。長期の政府契約で得たキャッシュを還元と次世代装備の開発へ振り向け、受注残を着実に消化する堅実な姿勢が特徴になっている。

読みの軸

米国とその同盟国の国防予算に強く依存する。世界の地政学的な緊張の高まりや、宇宙・ミサイル防衛への需要、そして大型開発計画が予算どおり進むかが、業績を左右する大きな前提になる。

バランスシート (要約)

資産 $51.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $16.7B（32%）。

財務状態スコア

A健全

借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定

資産 (合計)

$51.4B前期比 +4.1%

222位 / 4,281社上位10%

現金・現金同等物$4.4B
他の流動資産$10.9B
固定資産$36.1B

負債 (合計)

$34.7B前期比 +1.9%

226位 / 4,239社上位10%

流動負債$13.9B
長期借入金$15.2B
短期借入金$534M

純資産

$16.7B前期比 +9.1%

172位 / 4,239社上位10%

自己資本比率の推移

2021

30%

2022

35%

2023

32%

2024

31%

2025

32%

この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。

収益性 (TTM)

売上高: $42B
売上成長率: 2.2%
粗利率: —
営業利益率: 10.8%
純利益率: 10.0%
ROE: 25.1%
ROIC: 11.0%

売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF: $4.8B
フリーCF: $3.3B
営業CFマージン: 11.3%
現金燃焼: なし（CFは流入）

フリーCFの5年推移

配当

配当総額（年間）: $1.3B
配当性向: 30.9%

配当の5年推移

この銘柄が登場した記事

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Northrop Grumman のまわりの会社

辿ってみる →

開示に社名が出る相手 36 社（裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数）。裏にいる会社 18 社（うち提携・権利 1 社）。2 段目まで辿ると 19 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。

裏にいる会社仕入れ先・委託先・17 社

SY
SYPRSypris Solutions向こうの記録にも防衛電子機器の受託組立シプリスの2023年売上の17%がノースロップ向けで、部品番号ごとに単独指名の受託先になっている
出典: SYPR 10-K (FY2023)（SEC の書類 →）（Northrop Grumman の記録）向こうの記録 →
MR
MRCYMercury Systems向こうの記録にも防衛向けの電子モジュールマーキュリーの FY2023 売上の11%がノースロップ向けで、主要顧客として名指しされている
出典: MRCY 10-K (FY2023)（SEC の書類 →）（Northrop Grumman の記録）向こうの記録 →
FE
FEIMFrequency Electronics向こうの記録にも宇宙・防衛向けの精密時刻と周波数機器FY2025 にノースロップが連結売上の10%超を占めたと開示している
出典: FEIM 10-K (FY2025)（SEC の書類 →）（Northrop Grumman の記録）向こうの記録 →

残り 14 社を全部見る

DCO Ducommun向こうの記録にも
機体構造部品と電子アセンブリ
デュコマンの2024年売上の6.4%がノースロップ向けで、主要顧客表に比率つきで載っている
出典: DCO 10-K (FY2024)（SEC の書類 →）（Northrop Grumman の記録）向こうの記録 →
OPI Office Properties Income Trust相手の記録では Northrop Grumman が売り先
オフィスのテナント
年間賃料の 2.8% を占める防衛大手のテナント
出典: OPI 10-K (FY2025) Item 7 テナント一覧（SEC の書類 →）（Office Properties Income Trust 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
AIRI Air Industries Group相手の記録では Northrop Grumman が売り先
E-2D 早期警戒機向けの部品
10-K が E-2D Hawkeye に使われる製品を供給していると機種名つきで書いている
出典: AIRI 10-K (FY2025) Item 1 Customers（Air Industries Group 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CMTL Comtech Telecommunications相手の記録では Northrop Grumman が売り先
衛星通信の機器の組み込み
10-Kが防衛の元請けとして名指ししている
出典: CMTL 10-K (FY2025) Item 1（SEC の書類 →）（Comtech Telecommunications 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HONA Honeywell Aerospace相手の記録では Northrop Grumman が売り先
防衛プログラム向けの装備
情報開示書が防衛・宇宙分野の主要な納入先の 1 社として Northrop Grumman を名指ししている
出典: HONA 10-12B Ex.99.1 (2026-03-03) Defense and Space（Honeywell Aerospace 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
HXL Hexcel Corporation相手の記録では Northrop Grumman が売り先
防衛・宇宙向けの複合材
Composite Materials の主要顧客一覧に名指し。防衛の比率が上がるほど効く
出典: HXL 10-K (FY2025)（Hexcel Corporation 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
TATT TAT Technologies相手の記録では Northrop Grumman が売り先
熱交換器
20-F が Limco の熱交換器の顧客に Northrop Grumman を挙げる
出典: TATT 20-F (FY2025)（TAT Technologies 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CVU CPI Aerostructures相手の記録では Northrop Grumman が売り先
E-2D 向けの構造組立とキット
10-K が E-2D アドバンストホークアイやレーダーポッド構造、空中給油プローブを供給すると名指ししている
出典: CVU 10-K (FY2025) Item 1 / OEM customers（CPI Aerostructures 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
DHX DHI Group相手の記録では Northrop Grumman が売り先
機密の資格を持つ人材の求人
10-K が 2025 年末時点の主要な顧客として名指ししている防衛の大手
出典: DHX 10-K (FY2025)（DHI Group 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GSIT GSI Technology相手の記録では Northrop Grumman が売り先
防衛と宇宙向けの耐放射線 SRAM
10-K が48万ドル超を買った主要な最終顧客の一覧に名指しする
出典: GSIT 10-K (FY2025/3月期)（GSI Technology 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
GHM Graham Corporation相手の記録では Northrop Grumman が売り先
防衛計画向けの精密機器
10-K の代表的な顧客一覧に Northrop Grumman を名指ししている
出典: GHM 10-K (FY2025) Our Products, Customers and Markets（Graham Corporation 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
CDP COPT Defense Properties相手の記録では Northrop Grumman が売り先
基地隣接オフィスの賃借
上位20テナント表で年間賃料の 2.1%。Fort Meade / BW 回廊の情報機関向け拠点が中心
出典: CDP 10-K (FY2025) Customer Concentration of Property Operations（COPT Defense Properties 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
LASR nLIGHT相手の記録では Northrop Grumman が売り先
防衛用の高出力レーザーと光源
10-K が主要顧客の一覧に実名で挙げる防衛の元請け。上位 10 社で売上の 75% を占める構造のため一社の発注が業績に効きやすい
出典: LASR 10-K (FY2025) Item 1 Customers（SEC の書類 →）（nLIGHT 側の記録から逆引き）向こうの記録 →
RBC RBC Bearings相手の記録では Northrop Grumman が売り先
防衛機向けのベアリング・部品
同じ節で最大顧客の一社として名指しされている
出典: RBC 10-K (FY2025) Item 1 Customers and Markets（RBC Bearings 側の記録から逆引き）向こうの記録 →

残り 18 社を全部見る

BA Boeingこの会社の記録だけ
軍用機・宇宙システムの大手
軍用機・宇宙システムの大手として、防衛関連プログラムで競合かつ一部で協業する
出典: NOC 10-K (FY2025) Item 1 Competitive Conditions（SEC の書類 →）向こうの記録 →
AVAV AeroVironment
小型無人機
10-K が無人機市場の主要な競合として名指ししている
出典: AVAV 10-K (FY2025) 向こうの記録 →
CTM Castellum
国防の技術役務の競合
10-Kが「Castellum が競う相手」の筆頭に名指し。同じ USG の調達で入札が重なる
出典: CTM 10-K (FY2025) Item 1（SEC の書類 →）向こうの記録 →
ESLT Elbit Systems
防衛電子・センサー
20-F が主要競合の一覧の筆頭に Northrop Grumman の部門・子会社を挙げている
出典: ESLT 20-F (FY2025) 向こうの記録 →
SPCX Space Exploration Technologies Corp.
打ち上げと補給機
Cygnus 補給機を持つ既存の防衛大手として、打ち上げ役務の競合に名指しされている
出典: SPCX 424B4 (2026-06-12) / Competition 向こうの記録 →
CVU CPI Aerostructures
政府直接契約での競合
10-K が政府との直接契約では Northrop Grumman ら大手主契約者と競うと書いている
出典: CVU 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
FJET Starfighters Space
小型衛星の打ち上げ
10-K が競合の第 1 分類（小型ペイロードを運ぶ専用・相乗りのロケットの提供者）の筆頭として名指ししている
出典: FJET 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
FEIM Frequency Electronics
時計の内製
同じ記述で、社内に高信頼のマイクロ波発振器を作る力を持つ相手として挙がる
出典: FEIM 10-K (FY2025) / Competition 向こうの記録 →
GOGO Gogo Inc
防衛通信機器
10-K の Competition が軍・政府向けで競う相手の一社に Northrop Grumman を挙げている
出典: GOGO 10-K (FY2025) Item 1 / Competition 向こうの記録 →
RDW Redwire
大手の防衛・宇宙システム
10-K の Competition が「より大きな会社との競合」の例として Northrop Grumman を名指しする
出典: RDW 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
VOYG Voyager Technologies
防衛の大手プライム
10-K が Defense & National Security 事業の競合として大手防衛請負の筆頭に Northrop Grumman を挙げている
出典: VOYG 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
BWXT BWX Technologies
政府向けの原子力・防衛役務
10-K が Government Operations の primary competitor に名指ししている
出典: BWXT 10-K (FY2025) Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
KTOS Kratos Defense & Security Solutions
無人機・システム統合での競合
10-K の Competition がシステム統合大手の競合として名指し。同じ案件で組む相手でもある
出典: Kratos 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
LUNR Intuitive Machines
防衛用と静止軌道の人工衛星の製造
傘下 Lanteris の競合として防衛・商業の両方の一覧に名指しされている。月面車では協業相手でもある
出典: LUNR 10-K (FY2025) Item 1 Our Competition 向こうの記録 →
RKLB Rocket Lab
打ち上げ機と衛星の製造
10-K が打ち上げと衛星製造の両方で競合に名指しする唯一の米上場企業
出典: Rocket Lab 10-K (FY2025) の Competition（SEC の書類 →）向こうの記録 →
SAIC Science Applications International
防衛大手のIT部門
10-K が IT 役務も手がける大手防衛企業として名指ししている
出典: SAIC 10-K (FY2026) Competition 向こうの記録 →
VVX V2X
役務を担う各部門
10-K が競合として Northrop Grumman の各部門を名指ししている
出典: VVX 10-K (FY2025) Competition 向こうの記録 →
LHX L3Harris Technologies
宇宙ペイロード・電子戦
宇宙ペイロードや電子戦システムで領域が重なる防衛Big 6の一角
出典: LHX 10-K (FY2025) Item 1 Competition (Northrop Grumman を列挙)（SEC の書類 →）向こうの記録 →

辿れない相手外国上場・非上場・公的機関など、台帳に無い・1 件

Micropac Industries 台帳に無い・仕入れ先
宇宙・防衛用の電子部品
自社の主要顧客にノースロップを挙げるが、わが台帳に無い
出典: MPAD 10-K (FY2023)

調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り

仕入れ先: B-21 や LGM-35 センチネルなど機密性の高い主要プログラムの下請けは今も社名が出ない。

売り先: 顧客のほぼ全てが米国政府・同盟国政府であり、上場企業の顧客ではないため

記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 19 日に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。

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香港で会社の持株会社を保守する受託事業者

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株主構成 (機関投資家)

2026年6月30日時点・ SEC 13F

機関投資家の報告合計 118,600,311 株

1,810 機関が報告

1
ステート・ストリートSTATE STREET CORP
—
13,169,195 株
2
ブラックロックBlackRock, Inc.
—
11,783,817 株
3
バンガードCapital ManagementVANGUARD CAPITAL MANAGEMENT LLC
—
8,997,139 株
4
Capital International Investors
—
5,852,674 株
5
キャピタル・グループInvestorsCapital World Investors
—
5,062,384 株
6
ウェリントン・マネジメントLlpWELLINGTON MANAGEMENT GROUP LLP
—
4,932,780 株
7
バンガードPortfolio ManagementVANGUARD PORTFOLIO MANAGEMENT LLC
—
3,595,011 株
8
モルガン・スタンレーMORGAN STANLEY
—
3,562,274 株
9
FRANKLIN RESOURCES INC
—
3,374,876 株
10
ジオード・キャピタルManagementGEODE CAPITAL MANAGEMENT, LLC
—
3,261,247 株

SEC への Form 13F 届出 (運用資産 $100M 以上の機関投資家、四半期ごと) の集計。創業者などの個人や事業会社の持分は含まれないため、機関保有率は実際の大口保有の下限になります。比率は現在の時価総額、または年次報告の株数から概算した発行株数に対する値、バーは筆頭機関を最大とした相対量です。

NOC の掲示板

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文・sodate 編集部最終更新 2026.06.07出典: SEC EDGAR — Northrop Grumman の提出書類

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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