大手の競争が薄い中小都市に絞った立地の選別と、地元運営者の看板と人を生かす連合型の運営が最大の強み。保管の習慣は一度根づくと解約されにくく、小刻みな値上げが効く。地方の倉庫という地味な資産を束ねた、隙間の集合体の立ち位置にいる。
個人や小事業者に貸す収納スペースの月額料金が収益の柱。大手がひしめく大都市を避け、中小都市と郊外に物件を集める。地元の運営会社を持分ごと取り込む独自の仕組みで物件網を広げてきた。引っ越しや住み替え、家の手狭さが生む保管の需要を、月決めの賃料に変えて配当で払う構造になっている。
住宅市場の凍結は引っ越しという需要の源を細らせる。供給過剰の地域では新規客の獲得賃料が下がり、値上げの余地も消える。金利上昇は借入の多い不動産投資信託の宿命として評価を削る。中小都市の経済の弱さは、大手の市場より底の浅さとして現れうる。
高めの配当を維持しながら、物件の買収と運営の内製化で効率を高める経営。供給過剰の局面では取得を絞り、自社株買いに切り替える。連合の仕組みを整理し、運営の標準化を進める方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。
前年比。3年の年平均は -2.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
National Storage Affiliates Trust は、中小都市のセルフストレージを地元運営者ごと束ねる不動産投資信託だ。
最大の強みは、大手の競争が薄い中小都市に絞った立地の選別と、地元運営者の看板と人を生かす連合型の運営にある。保管の習慣は一度根づくと解約されにくく、小刻みな値上げが効く。一方で住宅市場の凍結は引っ越しという需要の源を細らせ、供給過剰の地域では新規客の獲得賃料が下がる。金利上昇は借入の多い不動産投資信託の宿命として評価を削り、中小都市の経済の弱さも底の浅さとして現れうる。NSA を読むときは、稼働率と賃料の伸び、供給の波を軸に見るとよい。
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