Olin は、塩素系の基礎化学品で世界最大級の生産者でありながら、弾薬でも首位に立つ化学の老舗だ。
最大の強みは、塩素系化学品の巨大な規模と、生産量より採算を守る規律ある売り方にある。市況が悪い時は自ら減産して値崩れを防ぎ、化学品とは値動きの異なる弾薬事業も併せ持つ。一方で景気後退では化学品の需要と価格が同時に沈み、収益が大きく削れる。海外の増産による供給過剰や、電力と天然ガスの高騰も採算を直撃する。OLN を読むときは、塩素系化学品の市況と弾薬需要、エネルギー費用を軸に見るとよい。
塩素系化学品で世界最大級の規模を持ち、生産量を追わず採算を守る規律ある売り方が最大の強み。市況が悪い時は自ら減産して値崩れを防ぐ。化学品とは値動きの異なる弾薬事業を併せ持ち、米軍工場の運営という参入の難しい立場も握る。
塩素と苛性ソーダ、それらを原料にした中間品を大量に作って売るのが収益の柱。これらは紙やプラスチック、水処理など幅広い産業の素材になる。もう一つの柱が弾薬で、市民向けの猟銃弾や軍用の銃弾を作り、米軍の工場運営も請け負う。価格が上下しやすい化学品を、生産量より採算を優先して売る方針で稼ぐ。
景気後退で塩素系化学品の需要と価格が同時に沈むと、収益が大きく削れる。海外の増産で世界的な供給過剰が起きると値崩れが長引く。電力や天然ガスの高騰は採算を直撃する。弾薬は政治と規制の影響を受けやすく、需要が読みにくい。
配当を続けながら、採算重視で生産を調整し、余剰資金を自社株買いに振り向ける経営。化学品の値崩れ局面では減産をためらわない。弾薬事業の安定した収益を化学品の波の緩衝材に使う方針が特徴になっている。
財務はおおむね健全です。一部の指標に改善の余地があります。
前年比。3年の年平均は -10.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Olin は、塩素系の基礎化学品で世界最大級の生産者でありながら、弾薬でも首位に立つ化学の老舗だ。
最大の強みは、塩素系化学品の巨大な規模と、生産量より採算を守る規律ある売り方にある。市況が悪い時は自ら減産して値崩れを防ぎ、化学品とは値動きの異なる弾薬事業も併せ持つ。一方で景気後退では化学品の需要と価格が同時に沈み、収益が大きく削れる。海外の増産による供給過剰や、電力と天然ガスの高騰も採算を直撃する。OLN を読むときは、塩素系化学品の市況と弾薬需要、エネルギー費用を軸に見るとよい。
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