新規の建設が難しい一等地の高級・大型ホテルを束ねた、再現できない資産が最大の強み。宴会場と客室を併せ持つ大型施設は、団体需要の回復を最も大きく受け止める。都市の活気が戻るほど価値が増す、ホテル不動産の大型の器の立ち位置にいる。
全米の主要都市とリゾートに持つ高級・大型ホテルの客室と宴会の収入が収益の柱。運営はホテルブランドに委ね、自らは建物を保有する大家になる。出張や学会、結婚式などの団体需要が大型ホテルの稼ぎ時で、不動産投資信託として収益の大半を配当で払う。客室単価と稼働率の積で稼ぐ構造になっている。
不況や感染症で出張と催事が止まると、宴会場を抱える大型ホテルは固定費だけが残る。都市部の治安や人出の悪化は集客を直撃する。重い借入は金利上昇下で配当の余力を削る。大型ホテルは改装投資もかさみ、需要の谷で重荷になる。
配当を維持しながら、採算の悪いホテルの売却と主要施設の改装に資金を回す経営。借入の管理を進め、物件を一等地に絞り込む。出張と団体の回復を待ちつつ資産の質を高める方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 0.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Park Hotels & Resorts は、大手ホテルから分離した高級・大型ホテルの不動産投資信託だ。
最大の強みは、新規の建設が難しい一等地の高級・大型ホテルを束ねた、再現できない資産にある。宴会場と客室を併せ持つ大型施設は団体需要の回復を最も大きく受け止め、都市の活気が戻るほど価値が増す。一方で不況や感染症で出張と催事が止まると、宴会場を抱える大型ホテルは固定費だけが残る。重い借入は金利上昇下で配当の余力を削り、改装投資も需要の谷で重荷になる。PK を読むときは、客室単価と稼働率、出張と団体の需要を軸に見るとよい。
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