半導体やデータセンターが集積するオレゴンという、産業用の電力需要が構造的に伸びる地域を地盤に持つ点が強み。需要の伸びは設備投資の機会となり、規制下で収益基盤の拡大につながる。州の脱炭素方針に沿った再生エネと蓄電への投資も認可資産を積み増す。成長する規制事業という立ち位置にいる。
オレゴン州のポートランド都市圏を中心に、電気を発電・送配電し、家庭や企業に供給する料金が収益の柱。規制当局の認可を受けた料金で、地域の電力供給をほぼ独占的に担う。送配電網や再生可能エネルギーへの投資に応じた収益を認められる。半導体工場やデータセンターが集まる地域の電力需要を支え、規制された料金で稼ぐ構造になっている。
規制当局が料金の引き上げを認めないと、投資の回収が遅れ収益が伸び悩む。最大の地域リスクは山火事で、送電設備が出火源とされれば巨額の賠償につながりうる。金利の上昇は借入負担を重くし、異常気象による電力調達費の急騰や、再生エネ移行の投資負担も重しになりうる。
安定した配当を続けつつ、送配電網と再生エネ・蓄電への投資、規制当局との料金交渉、山火事対策に力を入れる堅実な経営。データセンターの需要増を設備投資と料金基盤の拡大につなげ、規制下で着実に回収しながら、地域の電化を支えて稼ぐ方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約1年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 10.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Portland General Electric は、オレゴン州ポートランド周辺で電気を供給する電力会社だ。
強みは、半導体やデータセンターが集積するオレゴンという、産業用の電力需要が構造的に伸びる地域を地盤に持つ点にある。需要の伸びは設備投資の機会となり、規制下で収益基盤の拡大につながる。州の脱炭素方針に沿った再生エネと蓄電への投資も認可資産を積み増す。一方で規制当局が料金引き上げを認めないと投資の回収が遅れ、最大の地域リスクは山火事で、送電設備が出火源とされれば巨額の賠償につながりうる。金利の上昇や電力調達費の急騰も重しだ。POR を読むときは、料金改定とデータセンターの需要、山火事リスクを軸に見るとよい。
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