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成熟した食品ブランドを割安に買い、現金製造機として運営する買収の規律が最大の強み。派手な成長を追わず、シリアルのような縮小市場でもシェアとコスト管理で稼ぐ。事業の切り出しや分離上場も使い分け、資本の出し入れで価値を作る。食品業界の買収巧者という独自の立ち位置にいる。

朝食シリアルや、業務用の卵・ポテト製品、ペットフード、プロテイン飲料といった食品の販売が収益の柱。成長は緩やかでも現金を生む成熟ブランドを買収で取り込み、束ねて運営する。スーパー向けと外食向けの両方に供給する。各事業が生む現金を、次の買収や自社株買いに回しながら稼ぐ構造になっている。

鳥インフルエンザの流行は卵の供給を直撃し、原材料費の急騰は採算を圧迫する。シリアルなど主力カテゴリの需要は緩やかに縮んでおり、買収が止まると成長も止まる。買収のための借入が常に重く、金利の上昇は負担を増す。割安な小売店の自社ブランドへの客の流出も、収益の重しになりうる。

配当を出さず、各事業の現金を買収と自社株買いに回す資本配分重視の経営。成熟ブランドの安定した現金収入を土台に、割安な食品事業の買収を繰り返し、借入と資本の出し入れを巧みに使って、一株あたりの価値を積み上げる方針が特徴になっている。

食品の安定した需要と、原材料費、買収の成否に依存する。シリアルや卵製品の需要を保てるか、穀物や卵などの原材料費を価格に転嫁できるか、割安な食品事業を見つけて買収できるか、そして買収のための借入を管理できるかが、業績を左右する大きな前提になる。買収の巧拙が成長を左右する。