神経の興奮を司るイオンの通り道(チャネル)に的を絞り、遺伝子の知見から薬を設計する専門性が特徴。一つの薬に賭けるのではなく、てんかんから震えまで複数の候補を並行して進め、どれかが当たれば大きい構えを取る。難しいが患者数の多い神経の病気で、複数の機会を持つ開発バイオの立ち位置にいる。
脳の神経細胞の興奮を調整する仕組みに狙いを定め、てんかんや本態性振戦(手の震え)などの治療薬を開発しており、まだ本格的な販売収益は出ていない。遺伝子の知見をもとに、原因に合わせた薬を設計する。複数の候補を並行して臨床試験にかけ、承認にこぎ着けて販売やライセンスで稼ぐことを目指す開発段階の構造になっている。
主要な臨床試験が失敗すると、企業の価値が大きく崩れる。神経の病気の試験は効果の測定が難しく、失敗の歴史も多い分野だ。本格的な収益が出るまで赤字が続き、開発資金を増資で賄えば株式の価値が薄まる。競合の治療薬が先行するリスクも、重しになりうる。値動きが極端に荒い。
配当を出さず、調達した資金を複数の臨床試験に並行投資する開発段階の経営。神経のチャネルという専門領域に集中し、候補を複数走らせて成功の確率を高めながら、試験の節目ごとに資金を確保し、承認まで開発をつなぐ方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約1年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年からの売上の伸び
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Praxis Precision Medicines は、てんかんや震えなど、脳の神経の興奮が関わる病気の薬を開発するバイオ製薬だ。
特徴は、神経の興奮を司るイオンの通り道に的を絞り、遺伝子の知見から薬を設計する専門性にある。一つの薬に賭けるのではなく、てんかんから震えまで複数の候補を並行して進め、どれかが当たれば大きい構えを取る。一方で主要な臨床試験が失敗すると企業の価値が大きく崩れる。神経の病気の試験は効果の測定が難しく、失敗の歴史も多い分野だ。赤字が続く段階ゆえ、増資による希薄化や競合の先行も重しになる。PRAX を読むときは、臨床試験の結果と資金繰りを軸に見るとよい。
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