Perrigo は、痛み止めや風邪薬など処方箋の要らない大衆薬を、小売店の自社ブランド向けに大量に作る会社だ。
最大の強みは、小売店の自社ブランドの大衆薬を裏方として作る世界最大級の専門の立場と、割安な薬を効率よく供給する規模、節約志向の需要を取り込む点にある。一方で安さゆえの薄い利益率と激しい価格競争、費用の転嫁の難しさ、品質や供給の問題、一部事業の不振が弱みになる。PRGO を読むときは、大衆薬の需要と価格競争、製造の効率を軸に見るとよい。
小売店の自社ブランドの大衆薬を裏方として大量に作る、世界最大級の専門の立場が最大の強み。割安な薬を効率よく供給する規模と製造の力を持ち、節約志向の消費者の需要を取り込む。自社の名前で勝負する大手の薬の会社とは異なり、安さと供給の力で稼ぐ、自社ブランド向けの大衆薬の製造の立ち位置にいる。
薬局やスーパーの店頭に並ぶ、処方箋の要らない大衆薬を作るのが事業の柱。特徴は、自社の名前ではなく、小売店の自社ブランドの薬を裏方として大量に製造する点にある。痛み止めや風邪薬、胃薬、アレルギーの薬などを安く供給する。これに加え、自社の名前で売る健康関連の商品や、乳児用の粉ミルクも手がける。大衆薬と健康関連の商品の販売で稼ぐ構造になっている。
自社ブランドの薬は安さが売りのため、価格の競争が激しく利益率が薄い弱さを抱える。原料費や製造の費用が上がっても価格に転嫁しにくい。工場の品質の問題や供給の停滞は、信頼と売上を損なう。乳児用の粉ミルクなど一部の事業の不振が業績の重荷になることもある。大手の薬や、別の自社ブランドの製造会社との競争も続く。
配当を出しながら、製造の効率と規模で薄い利益率を補う経営。割安な自社ブランドの薬という、景気が悪いほど需要が増える事業を地道に回す。不振の事業の整理や買収で構成を見直しつつ、品質と供給の安定を守ることを重んじる方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は -1.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Perrigo は、痛み止めや風邪薬など処方箋の要らない大衆薬を、小売店の自社ブランド向けに大量に作る会社だ。
最大の強みは、小売店の自社ブランドの大衆薬を裏方として作る世界最大級の専門の立場と、割安な薬を効率よく供給する規模、節約志向の需要を取り込む点にある。一方で安さゆえの薄い利益率と激しい価格競争、費用の転嫁の難しさ、品質や供給の問題、一部事業の不振が弱みになる。PRGO を読むときは、大衆薬の需要と価格競争、製造の効率を軸に見るとよい。
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