景気敏感な事業で、配当も出す会社
余剰在庫を安く大量に仕入れる交渉力と、それを素早くさばく店舗運営が強み。景気が悪く消費者が節約に走る局面ほど客足が伸びる、不況に強い逆張り的な体質を持つ。
メーカーやブランドの売れ残り・過剰在庫を安く仕入れ、定価より大幅に安い値段で売る。何が入荷するか分からない「宝探し」的な売り場で客を引きつけ、安さと回転の速さで利益を積み上げる構造になっている。
景気が良すぎてブランド品の余剰在庫が減ると、安く仕入れる原資が細る。ネット通販やほかの安売り業態との競争、人件費や物流費の上昇も、薄い利益率を圧迫する要因になる。
派手な広告やネット展開を抑え、安さと効率に徹する規律ある経営。生み出したキャッシュを自社株買いと配当で株主に還元しつつ、地道な出店で売り場を広げてきた。
市場に出回る余剰在庫の量と、節約志向の消費者の動向に依存する。安く良い商品を仕入れる目利きと、在庫を素早く売り切る店舗運営の効率が、利益率を左右する前提になる。
資産 $15.5B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $6.2B(40%)。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
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