全米最大の設置済み契約の束と、百万世帯規模の蓄電池網が最大の強み。電気代の上昇と停電の増加は、屋根の発電と蓄電の価値を押し上げる。蓄電池を束ねて電力会社に売る仮想発電所は、設置済みの資産を二度稼がせる新しい鉱脈の立ち位置にいる。
家庭の屋根に太陽光パネルと蓄電池を自社負担で設置し、発電した電気を月額契約で売る事業が収益の柱。家主は初期費用なしで電気代を下げ、同社は二十年超の契約から長期の収入を得る。契約の束は証券化や税優遇の投資家への売却で資金化する。蓄電池を束ねて電力網に売る仮想発電所も育てる構造になっている。
連邦の税優遇の縮小は事業モデルの土台を直接削る。金利の上昇は資金化の採算と顧客の需要を同時に痛める。契約の解約や住宅売却時の引き継ぎの摩擦は、長期収入の前提を揺らす。巨額の借入を抱える構造は、資金市場の混乱に弱い。
配当はなく、資金を設置の拡大と蓄電池の標準搭載に投じる経営。現金創出を重視する規律へ転じ、採算の悪い販売経路を切る。税優遇の制度変更に合わせて商品設計を素早く組み替える方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 8.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Sunrun は、家庭の屋根に太陽光と蓄電池を設置し、月額で貸す全米最大手だ。
最大の強みは、全米最大の設置済み契約の束と、百万世帯規模の蓄電池網にある。電気代の上昇と停電の増加は屋根の発電と蓄電の価値を押し上げ、蓄電池を束ねて電力会社に売る仮想発電所は設置済み資産を二度稼がせる。一方で連邦の税優遇の縮小は事業モデルの土台を直接削り、金利の上昇は資金化の採算と需要を同時に痛める。巨額の借入を抱える構造は資金市場の混乱に弱い。RUN を読むときは、設置量と現金創出、制度と金利の風向きを軸に見るとよい。
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