林業に純化した数少ない上場の大地主として、木の成長という腐らない在庫を持つ点が最大の強み。市況が悪ければ伐らずに待てる選択肢は、他の資源にない柔軟さになる。人口流入地帯の土地の転用と自然資本の収入という、森の新しい稼ぎ方を開く立ち位置にいる。
保有する森林から伐り出す丸太の販売が収益の柱。木は伐らなければ毎年太り、市況の悪い年は伐採を遅らせて価値を蓄えられる。成長の速い南部の人工林が中心になる。宅地に向く土地を開発用に高く売る転用益と、炭素の貯留や太陽光用地といった自然資本の収入も加わる。森の成長と土地の使い分けで稼ぐ構造になっている。
住宅不況は丸太の需要と価格を直撃する。南部では丸太の供給が製材能力を上回り、価格の低迷が長引いてきた。山火事や台風は資産そのものを傷つける。金利上昇は配当株の評価を削り、土地の転用も市況が凍れば止まる。
高めの配当を維持しながら、森林の入れ替えと土地の転用で価値を引き出す経営。割安な森を買い、成熟した資産は高く売る規律を守る。炭素貯留や用地貸しなど伐らない収入を育てる方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は -18.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Rayonier は、米国南部と太平洋岸に広大な森林を持つ林業の不動産投資信託だ。
最大の強みは、林業に純化した数少ない上場の大地主として、木の成長という腐らない在庫を持つ点にある。市況が悪ければ伐らずに待てる選択肢は他の資源にない柔軟さで、人口流入地帯の土地の転用と自然資本の収入という新しい稼ぎ方も開く。一方で住宅不況は丸太の需要と価格を直撃し、南部では供給過剰による価格の低迷が長引いてきた。山火事や台風は資産そのものを傷つけ、金利上昇は配当株の評価を削る。RYN を読むときは、丸太価格と住宅着工、土地転用の進み具合を軸に見るとよい。
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