携帯通信に欠かせない通信塔という、新規に建てにくい資産を保有する点が最大の強み。一つの塔に複数の通信会社が相乗りするほど、追加費用なく賃料が積み上がる。データ通信の増加でアンテナ需要が伸びる長期の追い風を、長期契約で取り込める立ち位置にいる。
携帯電話の電波を中継する通信塔を保有し、通信会社にアンテナの設置場所として貸し出す賃料が収益の柱。一つの塔に複数の通信会社が相乗りするほど採算が良くなる。契約は長期で、物価上昇に応じて賃料が上がる仕組みも持ち、安定した賃料を積み上げる構造になっている。
通信会社の合併で重複する設備が解約されると、賃料が減る。金利上昇は、多くの塔を抱える不動産投信にとって資金調達と評価額の重しになる。通信会社の設備投資の減速や、海外事業の為替変動も、収益の重しになりうる。
配当を出しつつ、借入を使って通信塔の取得・建設を進める成長志向の経営。一つの塔への相乗りを増やして採算を高め、データ通信の増加という追い風を取り込みながら、長期契約と物価連動の賃料で安定収入を積み上げる方針が特徴になっている。
純資産がマイナス（債務超過）の状態です。財務の安全性は低く、希薄化や資金繰りに注意が必要です。
前年比。3年の年平均は 2.2%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
SBA Communications は、携帯電話の電波を中継する通信塔を保有し、通信会社に貸し出す不動産投資信託だ。
最大の強みは、携帯通信に欠かせない通信塔という、新規に建てにくい資産を保有する点にある。一つの塔に複数の通信会社が相乗りするほど、追加費用なく賃料が積み上がり採算が良くなる。データ通信の増加でアンテナ需要が伸びる長期の追い風を、長期契約で取り込める。一方で金利上昇や、通信会社の合併に伴う解約は重しになる。SBAC を読むときは、通信量の増加と、塔への相乗り、金利環境を軸に見るとよい。
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