豚肉の繁殖から加工まで自社で握る一貫体制と、それと無関係な海運や製粉を併せ持つ独特の分散が強み。事業同士の相場の波がずれるため、複合体全体では落ち込みが和らぐ。外部に語らず広報もほぼしない寡黙な経営で、知る人ぞ知る農業と物流の複合企業の立ち位置にいる。
米国での豚の飼育から加工までを一貫して手がける豚肉事業が収益の柱。これに、カリブ海や中南米への小型コンテナ海運、アフリカや南米での穀物の製粉と取引、発電事業などが加わる。七面鳥の大手ブランドにも出資する。農産物と物流という生活の土台を複数の大陸で押さえ、相場の異なる事業を組み合わせて稼ぐ構造になっている。
豚肉の供給過剰や飼料の高騰で、本業の利幅が消える年が周期的に来る。家畜の疫病は生産を直撃する。アフリカなど新興国の事業は通貨と政情のリスクを常に抱える。創業家がほぼ全株を握り売買が極端に薄いため、株価は実態と関係なく大きく振れ、機関投資家も入りにくい。
少額の配当を続けながら、利益を各事業の設備と土地に黙々と再投資する創業家の経営。株式分割をせず高額株価のまま放置し、市場の注目を求めない。四半期の説明より長期の資産形成を優先する、昔気質の家族経営が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は -4.7%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Seaboard は、豚肉の生産から海運や穀物取引まで抱える、創業家支配の複合企業だ。
強みは、豚の繁殖から加工まで自社で握る一貫体制と、それと無関係な海運や製粉を併せ持つ独特の分散にある。事業同士の相場の波がずれるため、複合体全体では落ち込みが和らぐ。一方で豚肉の供給過剰や飼料の高騰で本業の利幅が消える年が周期的に来るうえ、新興国事業は通貨と政情のリスクを抱える。創業家がほぼ全株を握り売買が極端に薄いため、株価は実態と関係なく大きく振れる。SEB を読むときは、豚肉と飼料の相場、海運の運賃を軸に見るとよい。
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