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SiteOne Landscape Supply全国規模の造園資材卸が他に存在しないという、業界構造そのものが最大の強み。地場の卸が相手なら、品揃えと配送網、量による仕入れ値の差で優位に立てる。芝の手入れや補修という景気に粘る反復需要が土台にあり、細かい買収を積む余地もまだ広い、静かな統合者の立ち位置にいる。
造園や芝の手入れを仕事にする業者へ、苗木や肥料、灌漑の部材、照明や舗装材までを卸す販売が収益の柱。全米に数百の拠点を持ち、造園業者が現場の行き帰りに立ち寄って調達する。小規模な地場の卸を毎年何社も買収し、品揃えと拠点網を広げてきた。プロ業者の日々の仕入れという反復需要で稼ぐ構造になっている。
住宅市況の冷え込みは新築の外構工事を減らし、商業施設の予算削減は手入れの契約を細らせる。天候不順は植栽の季節需要を直接削る。肥料や資材の価格下落は、在庫の評価と売上の両方を押し下げる。買収頼みの成長は、対象が枯れるか高値づかみが続くと鈍る。
配当を出さず、資金を地場の卸の買収と拠点網の拡充に振り向ける成長志向の経営。買収先には仕入れと物流の規模の利点を持ち込み、利益率を引き上げる。注文のデジタル化で造園業者の囲い込みを進める方針が特徴になっている。
造園業者の仕事量と、買収の継続、商品市況に依存する。住宅と商業施設の外構工事や手入れの需要が保たれるか、地場の卸の買収を採算よく続けられるか、肥料など商品の価格変動を転嫁できるか、そして拠点網の規模を仕入れ値の優位に変え続けられるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $3.2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.7B（52%）。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
- 現金・現金同等物$191M
- 他の流動資産$1.5B
- 固定資産$1.5B
- 流動負債$687M
- 長期借入金$382M
- 短期借入金$4M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $4.7B
- 売上成長率
- 3.6%
- 粗利率
- 34.8%
- 営業利益率
- 5.1%
- 純利益率
- 3.2%
- ROE
- 9.1%
- ROIC
- 9.2%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $301M
- フリーCF
- $247M
- 営業CFマージン
- 6.4%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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