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新しい油田を探すのではなく、新規開発がほぼ不可能な連邦水域で止まっていた16鉱区とパイプラインをまとめて引き継いだ。設備も埋蔵量もすでにある代わりに、行政手続きが終わるまで一円も入らない。

サンタバーバラ沖5〜9マイルに、Hondo、Heritage、Harmonyの3基のプラットフォームを持つ。汲み上げた原油とガスは海底パイプラインでGoletaの陸上処理施設へ送り、全長113マイルの325号線などで内陸へ運ぶ。収入が立つのは販売が再開してからだ。

販売開始が遅れるほど、売上ゼロのまま費用と金利だけが積み上がる。2025年11月には借入の満期を延ばす代わりに金利が年10%から15%へ上がった。廃坑費用の見積もりの振れや、環境団体の訴訟も資金繰りに直接響く。

規制当局との折衝と設備の安全確認に会社の全てを賭ける、時間軸の長い経営。資金は増資でつないでおり、2025年5月の公募が1株$29.50、11月の第三者割当が$5.50と、条件は厳しくなっている。

動くかどうかを握っているのは相場ではなく行政だ。同意判決が求めた補修と水圧試験は2025年5月に終えたが、輸送再開の許認可と、シャトルタンカーで運ぶ代替案の可否が次の関門になる。