高い利益率と資本効率。値上げ力のある独占的な会社
他社が作れない独占的な航空部品に絞り、価格を引き上げやすい点が最大の強み。すでに飛んでいる機体の交換部品で長く稼げる息の長い事業基盤を持ち、買収で独占部品を次々と取り込む独特の戦略を持つ。
航空機に使う専門的な部品の製造・販売が収益の柱。特に、特定の機体にしか使えず他社が作れない独占的な部品に集中する。新しい機体への搭載より、すでに飛んでいる機体の交換部品の販売が利益の大半を稼ぐ、息の長い構造になっている。
感染症や不況で航空旅客が落ち込み、機体が飛ばなくなると、交換部品の需要も冷える。買収を重ねるための借金が重く、金利上昇が利払い負担を膨らませる。部品の値上げへの批判が強まることも、リスクになる。
借金を活用して独占的な部品メーカーを次々と買収し、価格を引き上げて利益率を高める独特の経営。配当より、買収と時折の特別配当で価値を還元し、独占部品の収益力を最大化する方針が一貫している。
世界の航空旅客の需要と、飛んでいる機体の数に依存する。機体が運航され続ける限り交換部品の需要が出るため、航空機の稼働量と、買収で独占的な部品をどれだけ取り込めるかが、成長を左右する前提になる。
資産 $22.9B を負債が上回る債務超過の状態。
負債が資産を上回る債務超過。増資や資金繰りに注意
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