処置のたびに使われる消耗品型の医療機器を、救急から外科まで幅広い診療科に揃える総合力が強み。命に関わる処置の器具は信頼が重視され、いったん採用されると切り替えにくい。買収で有望な機器を取り込み育てる手法を重ね、病院の調達先として幅広く食い込む立ち位置にいる。
血管に入れるカテーテルや、気道を確保する器具、外科手術の器具、前立腺の治療機器など、病院での処置に使う医療機器の販売が収益の柱。救急や集中治療、外科、泌尿器など幅広い診療科に供給する。多くは処置のたびに使われる消耗品で、繰り返し売れる。買収で製品群を広げ、病院の処置を支える機器で稼ぐ構造になっている。
病院の人手不足や予算の制約で処置・手術の件数が伸び悩むと、機器の需要が鈍る。主力製品が競合に押されたり、期待した買収製品が不振だったりすると、成長が止まる。買収に頼った成長ゆえ、負債や統合の負担も重い。保険償還の見直しや製品の回収も、収益の重しになりうる。
配当を出しつつ、買収による製品群の拡充と、有望機器の育成、事業の選別に力を入れる経営。医療の安定需要を土台に、処置に使う消耗品型の機器で繰り返し収益を得ながら、買収と入れ替えで製品群を新陳代謝させ、成長分野に投資を集める方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は -10.6%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Teleflex は、カテーテルや救急処置の器具など、病院の処置に使う医療機器を幅広く作る会社だ。
強みは、処置のたびに使われる消耗品型の医療機器を、救急から外科まで幅広い診療科に揃える総合力にある。命に関わる処置の器具は信頼が重視され、いったん採用されると切り替えにくい。買収で有望な機器を取り込み育てる手法を重ねてきた。一方で病院の人手不足や予算の制約で処置・手術の件数が伸び悩むと需要が鈍り、主力製品の競合負けや買収製品の不振は成長を止める。買収頼みゆえの負債や統合の負担も重い。TFX を読むときは、処置・手術の件数と製品の採用、買収の成否を軸に見るとよい。
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