都市の地下や河川をまたぐ難工事をやり切れる、限られた施工能力の持ち主である点が最大の強み。難しさ自体が入札の競争相手を減らし、利幅を守る。係争の解決と前払いの厚い新契約で資金繰りが好転し、受注残が過去最高水準にある転換点の立ち位置にいる。
地下鉄の延伸や橋、空港、軍施設といった公共の巨大土木工事の請負が収益の柱。州や市の発注を入札で取り、数年がかりの工事を進めながら出来高に応じて売上を計上する。建物の内装や電気設備の専門工事も傘下に持つ。インフラ投資の予算を背景に積み上がった記録的な受注残を、工事の進行で現金に変える構造になっている。
巨大工事は設計変更や地中の想定外で赤字に転落しやすく、一件の失敗が数年の利益を消す。発注者との係争は回収まで何年もかかり、現金を凍らせる。公共予算の停滞は案件の谷を作る。労務費の高騰と人手不足は工期と採算の両方を蝕む。
配当を出さず、現金を借入の返済と工事の運転資金に充てる経営。係争を和解で片付けて資金を回収し、新規の入札は採算と支払い条件を厳しく選ぶ。創業家出身の経営から世代交代を進める方針が特徴になっている。
自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。
前年比。3年の年平均は 13.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Tutor Perini は、地下鉄や橋などの巨大土木工事を請け負う大手ゼネコンだ。
最大の強みは、都市の地下や河川をまたぐ難工事をやり切れる、限られた施工能力の持ち主である点にある。難しさ自体が入札の競争相手を減らして利幅を守り、係争の解決と厚い新契約で資金繰りが好転して受注残は過去最高水準にある。一方で巨大工事は設計変更や地中の想定外で赤字に転落しやすく、一件の失敗が数年の利益を消す。発注者との係争は回収まで何年もかかり、労務費の高騰も工期と採算を蝕む。TPC を読むときは、受注残の消化と工事の採算、係争の解決を軸に見るとよい。
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