景気敏感な事業で、配当も出す会社
米国最大級の精製能力と、製油所の効率の高さが強み。原油を扱う川上ではなく精製に特化することで、マージンが良い局面では大きく稼げる身軽さを持つ。
買ってきた原油を、ガソリン・軽油・ジェット燃料などに精製して売る。原油の仕入れ値と製品の販売価格の差(精製マージン)が利益の源で、再生可能ディーゼルなどの新燃料も手がける構造になっている。
精製マージンが縮むと利益が一気に細る。景気後退や電気自動車の普及で燃料需要が長期で減ったり、製油所の事故や規制強化が起きたりすると、収益と将来性の重しになる。
市況で利益が振れる中、堅実な財務を保ちつつ自社株買いと配当で株主に厚く還元する姿勢。再生可能燃料への投資で、燃料需要の長期的な変化にも備える経営が特徴。
原油と石油製品の価格差(精製マージン)と、燃料の需要に強く依存する。製油所の稼働状況や、各国の環境規制・燃料基準の動向も、収益を左右する前提になる。
資産 $58B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $23.7B（41%）。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
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