米国終値 —
NASDAQ
VSEC
VSE資本財配当あり
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時価総額
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PER (TTM)
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配当利回り
取得中
52週レンジ
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強み
政府事業の複合体から航空部品の専業へと、事業の入れ替えを断行した変身の徹底が最大の強み。メーカー公認の独占流通という立場は、価格と供給の安定を求める整備業界で重宝される。機体の高齢化と整備能力の不足という業界の構造を、流通在庫の側から取り込む立ち位置にいる。
成長ドライバー
航空機の補修部品をメーカーから仕入れ、航空会社や整備工場に流通させる事業が収益の柱。部品メーカーから一手に販売を任される独占的な流通契約を積み重ね、エンジン周りの部品修理の工場も買収で加えた。在庫の品揃えと即納の体制が顧客をつなぐ。政府船舶や車両部品の旧事業は売却し、航空一本に絞って稼ぐ構造になっている。
リスク
航空不況で飛行量が落ちると、部品の出荷と修理が同時に細る。流通契約はメーカーの方針転換で打ち切られる弱さを持つ。買収を重ねた借入は金利上昇下で重い。新造機の供給が正常化すれば、古い機体の部品特需という追い風が弱まる。
経営の癖
配当を払いながら、資金を部品在庫の積み増しと修理工場の買収に振り向ける経営。旧事業の売却資金で航空の品揃えを太らせ、利幅の厚い修理の比率を高める。専業化の総仕上げを急ぐ方針が特徴になっている。
読みの軸
航空機の飛行量と、流通契約の獲得、買収の統合に依存する。旅客の飛行と機体の高齢化が部品需要を支えるか、部品メーカーから新たな独占流通の契約を取れるか、買収した修理工場の統合が利幅を高めるか、そして在庫への投資が回転として実るかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $2B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $1.4B（71%）。
財務状態スコア
A+非常に健全
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
資産 (合計)
$2B前期比 +16.4%
1,782位 / 4,281社
- 現金・現金同等物$69M
- 他の流動資産$824M
- 固定資産$1.1B
負債 (合計)
$590M前期比 −21.8%
2,116位 / 4,239社
- 流動負債$238M
- 長期借入金$285M
- 短期借入金$8M
純資産
$1.4B前期比 +45.6%
1,184位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
45%
2022
45%
2023
46%
2024
57%
2025
71%
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $1.1B
- 売上成長率
- 41.5%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 8.1%
- 純利益率
- 1.1%
- ROE
- 0.8%
- ROIC
- 4.1%
1,493位 / 3,391社
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $27M
- フリーCF
- $6M
- 営業CFマージン
- 2.4%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
2,185位 / 4,104社
1,962位 / 3,300社
フリーCFの5年推移
配当
- 配当総額（年間）
- $8M
- 配当性向
- 70.6%
配当の5年推移
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